20231225-中泰期货-甲醇产业链周报_市场担心进口减量_盘面大幅反弹_25页_1mb

中泰期货甲醇产业链周报（2023-12-25）总结

一、行情概述

本周甲醇盘面大幅反弹，现货价格积极跟涨，主要因航运问题引发市场担忧进口量可能减少，推动价格情绪性上涨。港区库存小幅下降，进口船货到港量减少，下游按需采购，预计下周继续去库。但整体仍属区间震荡，基差周五报05+10元/吨，1月下纸货基差持稳在05+20。

二、基本面分析

1. 库存与到港

• 港口库存小幅去库5-7万吨
• 进口船货减少，预计下周继续减少

2. 装置运行

• 开工率小幅回升，检修装置减少
• 新装置投产：2023年新装置已达547万吨，2024年计划投产1000万吨

3. 油价关联

• 目前涨幅虚高，能源价格下跌将抑制甲醇估值

三、产业链利润

1. 关键品种

• 甲醛：利润震荡，开工率小幅下降
• 醋酸：利润平稳，开工率小幅上升
• MTO(MMA)：利润底部支稳，多空博弈

四、行业观点与策略

• 短期策略：多头谨慎，建议空单路上
• 对冲建议：产业客户建议增持空单套保
• 风险提示：能源价格大幅走弱构成主要下行风险

注：以下为关键点摘录（非原文）

1. MA供应回升预期增强（2024年新增装置计划）
2. PP-ME价差震荡偏强，预计有下行空间
3. 2023年主港样本企业进口量或低于前值10%

关注提示："进口减量预期仍存博弈，关注政策对运力改善的确认"