基金产品分析系列之七：华富基金陈启明，均衡投资，长期持有-20211209-华安证券-18页_1mb

华富基金陈启明：均衡投资，长期持有

核心内容

华富基金陈启明是一位具有16年从业经验、7年多投资管理经验的基金经理，其投资风格以科学选股、均衡配置、长期持有为核心，强调不盲目追逐市场热点，注重企业长期成长性。其代表产品华富价值增长（410007.OF）在2014年9月起由其管理，截至2021年11月19日，基金区间总回报达360.93%，年化收益23.91%，显著跑赢沪深300，位列市场前10%。

主要观点

投资框架

1. 重视选股，淡化择时：关注有核心竞争力、长期发展看好、行业壁垒高、供需结构好的企业，避免短期市场波动影响。
2. 资产均衡配置：分散投资，避免单一行业或赛道过度集中，降低风险。
3. 科学选股：关注未来2-3年有明确成长路径、业绩提升空间大的公司，挖掘高成长、高流动性、低杠杆的优质股票。

代表产品分析

• 华富价值增长：

  • 区间总回报360.93%，年化收益23.91%，显著跑赢沪深300。
  • 超额Alpha与信息比率极高，2020年以来保持在同类基金前26.5%。
  • 持仓风格稳定，偏好沪深300和中证500成分股，且行业配置适度分散。
  • 换手率较低，有利于节约交易成本并提高收益。

• 华富成长企业精选：

  • 2020年新发，净值稳步上行，实现收益26.96%，超越同期市场代表指数。

投资风格分析

• 成长风格专精型选手：在成长风格基金经理中表现突出，年化Alpha显著。
• 风格因子偏好：偏好高成长、高流动性、低杠杆的股票，对市值因子有正暴露，对规模、B/P、杠杆因子有负暴露。
• 业绩稳健：在不同市场周期中，基金表现出较强的抗风险能力和超额收益能力。

关键信息

基金经理背景

• 复旦大学会计学硕士。
• 曾任职于日盛嘉富证券、群益证券、中银国际证券。
• 2010年2月加入华富基金，现任基金经理，管理多只基金，包括华富价值增长、华富成长趋势等。

基金产品分析

• 华富卓越成长：即将发售的偏股混合型基金，设置一年最短持有期，有助于减少频繁交易对净值的影响，培养长期持有习惯。
• 基金规模与结构：
  • 华富价值增长合计规模达8.14亿元。
  • 投资者结构稳定，基金经理持有份额较高。

风险提示

• 基金业绩基于历史公开信息分析，不构成投资建议。
• 股票仓位较高，波动可能较大，投资者应根据自身风险偏好进行投资。

行业配置

• 重点配置行业：电子、医药、电力设备及新能源、计算机行业，这些行业具有较强的长期增长潜力。
• 行业配置比例：2021年Q2，电子行业占比21.96%，医药占比21.23%，电力设备及新能源占比19.91%，计算机占比11.11%。
• 历史行业配置：自2010年以来，公募基金对电力设备及新能源、医药、电子、计算机等行业的配置占比均超过10%，显示出对这些行业的持续看好。

总结

陈启明的投资风格以成长性为核心，注重企业长期价值和行业配置的均衡性。其代表产品华富价值增长表现出色，具备较强的Alpha能力和信息比率，且换手率低，风格稳定。未来，其即将推出的华富卓越成长基金，通过一年持有期设计，有助于投资者实现长期投资目标。