20240725-大越期货-甲醇早报_24页_2mb

甲醇早报总结：
本周国内甲醇市场整体表现震荡上行。现货市场交投气氛有所好转，盘面在震荡中于午后上移。近期内蒙古煤制烯烃厂增加外采量，上游工厂低库存支撑价格相对坚挺，但下游进入淡季，且多数企业已有原料库存，采购积极性不高，贸易商推涨动力不足。港口现货和月下按需采购较为积极，基差持稳，远月纸货午后商谈略显僵持，成交尚可。

一、 多空因素分析：
利多因素：

1. 供应端：部分甲醇装置计划检修（如山东明水、内蒙古新奥等），部分地区焦化企业继续限产；上游甲醇工厂库存水平不高；非伊（非中东和印度）进口扩大的预期有限。
2. 需求端结构性 ：内地甲醇市场供需结构相对港口更为理想，期货低位震荡上移，产区部分烯烃企业原料外采；上游库存压力不大，利好支撑买盘介入。

利空因素：

1. 需求端核心矛盾：下游烯烃装置重启缓慢，开工率处于历史低位（如浙江兴兴、南京诚志、阳煤恒通等装置维持停车），港口部分装置降负；传统下游甲醛进入淡季，开工率下滑；虽然前期部分停车装置有重启计划（如甘肃华亭、宁夏畅亿、西来峰等），国内供应有增加预期。

二、 本周数据要点：

1. 价格与基差：江苏甲醇现货主流价格维持在2500-2535元/吨区间，7月24日本港现货价格为2508元/吨，基差-4，现货平水期货。基差表现温和。
2. 库存变化：华东、华南港口社会库存总量达到7838万吨，周度增加1081万吨。沿海地区可流通货源增至5838万吨，同样显著增加，显示港口库存压力较大。
3. 盘面表现：期货价格围绕均线整理，20日线偏平，空方占据上风，主力多单持仓略有增加，呈现偏多信号，但市场整体偏空，力量均衡。

三、 行情展望与操作建议：
市场基本面方面，下游缺乏实质性利好，多空博弈，预计短期走势或略逊于内地。
操作建议：短线投资者可考虑在2480-2520元/吨区间进行交易；长线方面，等待需求端回暖信号或成本支撑确认后再考虑介入。重点关注热带气旋对到港船只的影响、基差的变化以及烯烃装置的重启节奏。