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A股策略周报总结（2013年12月2日）

核心内容概述

本周A股策略周报聚焦于2013年11月30日证监会发布的《新股发行体制改革意见》，标志着A股市场向更加市场化的方向迈进。报告分析了IPO重启对二级市场资金的分流效应，并建议投资者在市场波动中进行甄别筛选，关注具有确定性价值的股票。

主要观点与关键信息

新股发行制度改革

• 改革方向：注册制虽未完全实施，但整体改革已明确市场化方向，包括简化审批、加快核准、市场化定价、有效报价剔除最高价等。
• 时间表：预计2014年1月约有50家企业完成发行程序并陆续上市。
• 资金分流：预计未来两个月IPO募资约500亿元，按4-6倍认购倍数计算，可能分流2000亿至3000亿资金；若市场热情高涨，分流可能达5000亿以上。
• 市场影响：IPO开闸可能成为重要节点，但不会一次性导致市场计价。对低估值大盘股影响中性，对高估值成长股影响偏负面，成长股短期可能剧烈震荡，建议从“故事”向“确定性”切换。

重要政策变化

• 优先股试点：国务院发布优先股试点政策，成为2013-2014年的重要新增变量。
• 融资环境变化：融资环境改变可能影响市场风格，推动结构性行情。

市场流动性

• 资金面：央行上周净投放170亿元，但资金面仍偏紧，7天Shibor维持高位，流动性环境预计中性偏紧至年底。
• 建议：建议控制或降低仓位，以应对可能的资金分流压力。

行业分析与投资建议

食品饮料

• 整体表现：上周上涨2.18%，跑赢沪深300指数。
• 重点推荐：
  • 古井贡酒：中低端营销变革带来增长动力。
  • 金种子酒、老白干酒、青青稞酒：区域品牌具备增长潜力。
  • 伊利股份：业绩稳定，管理优化，费用率有望下降。
  • 加加食品：新品发布和品牌拓展带来增长机会。
  • 双塔食品：蛋白业务改善，盈利模式升级。

纺织服装

• 整体表现：板块动力不足，建议关注具体品种。
• 重点推荐：
  • 朗姿股份：多品牌布局，估值享有溢价。
  • 鲁泰A：产能扩张，棉价稳中有升。
  • 伟星股份：业绩增长稳定。

农林牧渔

• 行业动态：猪价下跌，玉米进入释放期。
• 重点推荐：
  • 隆平高科：水稻减法策略，盈利能力提升。
  • 大北农：养殖业务稳定增长。
  • 大湖股份：淡水鱼业务增长，白酒业务拓展。

TMT行业

• 计算机应用：
  • 皖通科技：受益于智慧城市建设，估值提升。
  • 金证股份：证券信息化龙头，创新业务增长。
• 电子元器件：
  • 锦富新材：切入智能终端，估值低，业绩有保障。
  • 阳光照明：LED市场启动，业绩有望大幅增长。
  • 同方国芯：集成电路设计龙头，军工与金融IC卡业务增长。
• 通信行业：
  • 梅泰诺：受益于4G建设，铁塔与运维业务增长。
  • 二六三：企业级邮箱龙头，虚拟运营商牌照预期高。
• 传媒行业：
  • 华数传媒、生意宝、上海钢联：表现突出，建议关注成长性。

家用电器

• 整体表现：跑赢大盘，行业龙头具备竞争优势。
• 重点推荐：
  • 格力电器：空调龙头，技术与规模优势明显。
  • 日出东方：太阳能热利用行业领先，市场拓展预期强。

券商行业

• 行业趋势：市场挤泡沫，调结构，券商估值下调。
• 重点推荐：
  • 海通证券：创新业务弹性高，资本金充裕。
  • 宏源证券：传统业务稳健，融资融券业务增长。

房地产

• 行业动态：一线与二线城市出台调控政策，政策松绑预期增强。
• 重点推荐：
  • 金融街、荣盛发展、招商地产、万科A、保利地产：业绩稳定，政策利好。
  • 中南建设、世茂股份、迪马股份、滨江集团：受益于政策放松与市场复苏。

建筑工程

• 行业动态：固定资产投入增加，迎来投资机会。
• 重点推荐：
  • 中国铁建、中国建筑、上海建工、浦东建设、中国水电：业绩增长确定，具备市场竞争力。

化工行业

• 行业动态：复合肥、光学膜、草甘膦等细分行业表现良好。
• 重点推荐：
  • 康得新：光学膜产能释放，非显示领域潜力大。
  • 史丹利：复合肥行业景气，产能扩张带来高增长。
  • 扬农化工：草甘膦产能居前，受益于环保政策。
  • 中国化学：煤化工投资增长，行业盈利回升。

有色金属

• 行业动态：部分金属价格下跌，但稀土价格处于底部。
• 重点推荐：
  • 银邦股份：航空材料与3D打印领域布局。
  • 钢研高钠：航空发动机订单充足，业绩增长可期。

风险提示

• 新股发行制度改革提速（已兑现）。
• 房地产调控加码。
• 银行同业监管加码。

联系信息

• 首席策略分析师：王凭，执业证书编号：S0600210050002，电话：010-66554041，邮箱：wangping@dxzq.net.cn
• 策略分析师：范怀林，电话：010-66554121，邮箱：fanhl@dxzq.net.cn
• 策略分析师：杨正东，电话：010-66554131，邮箱：yangzd@dxzq.net.cn