2010年-WTO世界贸易组织_More_Stringent_BITs_Less_Ambiguous___Effects_on_FDI_Not_a_Bit_14页_224kb

报告摘要

世界贸易组织双边投资条约（BITs）与外国直接投资（FDI）关系的实证分析

核心内容

本研究探讨了双边投资条约（BITs）中投资者-国家争端解决（ISDS）条款对外国直接投资（FDI）流量的影响。研究者发现，BITs的严格程度与FDI流量之间的关系并不明确，且其效果在不同样本和变量设定下存在显著差异。

主要观点

BITs的异质性：BITs在不同国家之间存在显著差异，有些条约包含严格的ISDS条款，而有些则没有。此前的研究通常将所有BITs视为同质，忽略了这种差异。
ISDS条款的有效性：尽管有专家认为ISDS条款是BITs中最具说服力的承诺机制，但研究结果表明，严格的ISDS条款并不必然带来更高的FDI流入。
FDI对BITs的反应：投资者很少主动关注BITs内容，通常是在发生争端时才进行查询，这意味着BITs对FDI的吸引力可能被高估。
样本选择的影响：研究发现，当排除东欧转型国家（如波兰、匈牙利、罗马尼亚等）后，BITs对FDI的影响变得不显著，说明这些国家的FDI流入很大程度上依赖于BITs的存在。
BITs的声誉效应：BITs在某些国家（尤其是转型国家）中可能有助于建立国家的声誉，从而吸引FDI，但这一效应在这些国家之外并不明显。
方法论：研究采用了多种估计方法，包括普通最小二乘法（OLS）、泊松伪最大似然法（PPML）以及系统广义矩估计（GMM），以应对数据中的零值和内生性问题。

关键信息

变量定义与数据来源

变量	定义	数据来源
FDI	双边FDI流量占来源国对所有发展中国家FDI总量的百分比	UNCTAD (2010a)
GDP	实际GDP，以2000年美元为单位	World Bank (2010)
DiffGDPpc	来源国与东道国GDP人均差	World Bank (2010)
Growth	东道国实际GDP增长率（%）	World Bank (2010)
Inflation	东道国通货膨胀率（%）	World Bank (2010)
Openness	东道国进出口占GDP的比重（%）	World Bank (2010)
RTA	是否存在双边或区域贸易协定	-
DTT	是否存在避免双重征税协定	-
ComCur	是否使用共同货币	-
BIT all	来源国与东道国之间的双边投资条约	UNCTAD (2010b)
BIT without DS	不包含有效ISDS条款的BIT	-
BITDS	包含有效ISDS条款的BIT（包括完全预同意和部分预同意）	-
BIT without strong DS	仅包含部分预同意ISDS条款的BIT	-
BITDS strong	包含最严格ISDS条款的BIT	-
PolCon	政治约束，反映政府执行能力	-

模型与方法

模型公式：
$$
\ln \left(\frac {\mathrm {FDI} _ {\mathrm {ijt}}}{\mathrm {FDI} _ {\mathrm {it}}}\right) = \alpha_ {0} + \gamma^ {\prime} X _ {\mathrm {jt}} + \alpha_ {1} \mathrm {BIT} _ {\mathrm {ijt}} + \alpha_ {2} \mathrm {BITDS} _ {\mathrm {ijt}} + \lambda_ {\mathrm {t}} + \mu_ {\mathrm {it}} + \varepsilon_ {\mathrm {ijt}}
$$
数据：使用1978-2004年的FDI数据，样本包括14个来源国和83个发展中国家。
变量处理：对FDI、GDP、DiffGDPpc和Inflation取自然对数以减少数据偏斜。
ISDS条款分类：
- Full pre-consent：投资者可单方面启动强制性国际仲裁。
- Partial pre-consent：仅对部分争端（如征用赔偿）允许仲裁。
- Promissory BITs：允许未来请求仲裁，但不包含强制性条款。

实证结果

模型	BIT all	BIT without DS	BITDS	BIT without strong DS	BITDS strong
OLS	0.106***	0.0768 (0.85)	0.0801**	-	-
PPML	0.181***	-	0.190**	-	-
GMM	0.0572*	-0.0492 (-1.07)	0.0657**	-0.00839 (-0.09)	-0.0239 (-0.80)

BIT all：在OLS和PPML模型中，BITs的存在对FDI有显著正向影响，但在GMM模型中影响减弱。
BIT without DS：在GMM模型中不显著，可能因缺乏有效争端解决机制而无效。
BITDS：在GMM模型中显著正向影响，但影响程度因ISDS定义不同而变化。
BIT without strong DS：在GMM模型中影响不显著。
BITDS strong：在GMM模型中影响为负或不显著，说明严格ISDS条款可能对FDI产生负面影响。

结论

BITs的严格性并不总是与更高的FDI流入相关。
ISDS条款对FDI的影响高度依赖于其定义和样本选择。
东欧转型国家的FDI流入对BITs的依赖性较强，但排除这些国家后，BITs的效果消失。
因此，BITs作为吸引FDI的工具，其效果存在高度不确定性，需进一步研究。

附录信息

变量定义与数据来源：详细列出了所有变量的定义和数据来源。
统计检验：使用Sargan和Arellano-Bond检验评估模型的稳健性。
样本范围：涵盖了1978年至2004年的数据，样本包括来源国和东道国的广泛组合，包括一些发展中国家。

参考文献

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