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川财证券金股3月投资策略总结

核心观点

2022年2月，A股市场受海外风险扰动较大，主要受美国通胀高企与美联储加息缩表预期压制科技板块估值，同时俄乌冲突引发避险情绪升温，资金偏好避险资产。但俄乌冲突对国内经济影响有限，预计3月市场扰动将有所缓解。

展望3月，随着年报披露期和一季报预披露期到来，建议从“年报”角度布局，重点关注估值合理、增速良好的行业，包括有色、新老基建、电子等。

主要投资建议

1. 有色行业

• 需求端：国内基建发力预期明确，新能源行业持续拉动金属需求，部分新能源相关金属价格创新高。
• 利润端：有色行业整体利润较好，商品价格高位下，行业利润有望延续。
• 投资逻辑：受益于基建与新能源双轮驱动，具备增长潜力。

2. 电子行业

• 利润层面：年报预喜率较高，盈利预期乐观。
• 政策端：国产替代与产业链自主可控是政策重点支持方向。
• 需求端：新能源汽车、特高压建设、5G通信设备、工业互联网建设等带来增量空间。
• 投资逻辑：技术壁垒高，国产替代加速，需求持续增长。

3. 乡村振兴方向

• 政策导向：中央经济会议明确将乡村振兴作为今年政策主基调之一。
• 关注领域：种业、乡村基建、智慧农业等。
• 投资逻辑：政策支持带动行业景气度提升，具备长期发展机会。

2月金股组合表现回顾

• 组合收益：0.57%
• 沪深300指数：0.39%
• 超额收益：0.18%
• 涨幅前三：锋龙股份（+9.10%）、新易盛（+7.82%）、英杰电气（+7.68%）
• 表现分析：整体超额收益一般，主要由于1月对俄乌局势预判不足，未配置避险资产。

3月金股组合

证券代码	公司简称	所属行业	所属二级行业	收盘价
000155.SZ	川能动力	公用事业	电力	25.41
002272.SZ	川润股份	机械设备	通用机械	5.88
002651.SZ	利君股份	机械设备	专用设备	9.92
002931.SZ	锋龙股份	机械设备	通用机械	13.91
600519.SH	贵州茅台	食品饮料	饮料制造	1,790.40
688063.SH	派能科技	电气设备	电源设备	148.00
600399.SH	抚顺特钢	钢铁	钢铁II	15.95
300820.SZ	英杰电气	电气设备	电源设备	79.50
002859.SZ	洁美科技	电子	电子制造	31.51
300502.SZ	新易盛	通信	化学制品	37.66

重点个股分析

1. 锋龙股份（机械）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为6.98亿、9.09亿、12.24亿；净利润分别为1.01亿、1.33亿、1.81亿。
• 推荐理由：
  • 园林机械配件行业龙头，未来2-3年有望维持30%以上增长。
  • 汽车零部件和液压元件业务进入放量期。
  • 液压阀组具备进口替代能力，半导体产线应用前景广阔。

2. 川润股份（机械）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为14.69亿、16.98亿、19.54亿；净利润分别为0.96亿、1.28亿、1.64亿。
• 推荐理由：
  • 液压密封行业国产化替代加速，受益于风电、工程机械等下游景气度提升。
  • 业务重整效果明显，聚焦主业推动增长。
  • 风电行业持续高景气，公司产品在该领域应用广泛。

3. 川能动力（公共事业）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为36.5亿、53.6亿、85.0亿；净利润分别为4.5亿、11.5亿、20.0亿。
• 推荐理由：
  • 川西锂资源开发持续推进，国企优势明显。
  • 锂矿建设加速，预计成为2022年唯一投产的绿地硬岩矿项目。
  • 与比亚迪、四川路桥等合作开发磷酸铁锂项目，锂电产业链布局完善。

4. 利君股份（机械）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为11.19亿、18.84亿、28.99亿；净利润分别为3.11亿、5.79亿、8.96亿。
• 推荐理由：
  • 建材与矿山辊压机行业领先者，受益于渗透率提升。
  • 后市场服务盈利能力强，成长空间大。
  • 加速布局航空航天零部件及工装业务，推动业绩增长。

5. 贵州茅台（食品饮料）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为1090亿、1250亿、1423亿；净利润分别为527亿、613亿、704亿。
• 推荐理由：
  • 系列酒持续放量，带动业绩高增。
  • 产品结构优化，均价稳步提升。
  • 新董事长推动控价和渠道改革，市场表现稳定。

6. 派能科技（电气设备）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为21.2亿、35.6亿、57.5亿；净利润分别为3.35亿、6.53亿、10.98亿。
• 推荐理由：
  • 锂电储能领域深耕多年，掌握全产业链核心技术。
  • IPO扩产推进，产能释放带来业绩增长。
  • 国家政策支持储能行业发展，市场前景广阔。

7. 抚顺特钢（钢铁）

• 业绩预测：2021-2023年归母净利润分别为7.75亿、11.38亿、13.72亿；EPS分别为0.39元、0.59元、0.70元。
• 推荐理由：
  • 航空发动机、导弹等军工核心材料供应商。
  • 高温合金市占率超80%，高强钢市占率超95%。
  • 技术壁垒高，具备显著竞争优势。

8. 英杰电气（电气设备）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为6.16亿、10.02亿、12.32亿；净利润分别为1.72亿、2.88亿、3.57亿。
• 推荐理由：
  • 光伏硅料与硅片设备电源龙头，市场占有率超70%。
  • 研发投入持续增加，产品技术领先。
  • 开拓新能源汽车充电桩海外市场，未来增长可期。

9. 洁美科技（电子）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为21.5亿、26.32亿、27.31亿；净利润分别为3.82亿、5.25亿、7.12亿。
• 推荐理由：
  • 纸质载带市场占有率高，打破国外垄断。
  • 产能持续提升，电子专用原纸产能达11万吨/年。
  • MLCC离型膜需求增长，带来增量空间。

10. 新易盛（通信）

• 业绩预测：2021-2023年营收分别为29.12亿、37.75亿、46.66亿；净利润分别为6.71亿、8.58亿、10.44亿。
• 推荐理由：
  • 少数能批量交付100G至400G光模块的封装企业。
  • 产品技术领先，毛利率优势明显。
  • 海外并购硅光模块技术，提前布局成本优势领域。

风险提示

• 企业盈利不及预期：行业周期波动或政策变化可能影响盈利。
• 海外市场波动加剧：国际局势变化可能对出口型公司造成冲击。
• 系统性风险：市场整体波动可能影响组合表现。
• 数据风险：报告数据可能存在延时性，仅供参考。

公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，现由中国华电集团资本控股有限公司等大型企业共同持股，具备证券投资咨询业务资格。
• 研究所：设立于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究与咨询服务。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

法律声明

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