20160522-招商证券-军工行业信息周报_蔡英文未明确_九二共识_两岸关系进入新时期_13页_1mb_1mb

军工行业信息周报总结

核心内容

2016年5月22日发布的军工行业信息周报指出，国防军工板块在本周表现优于市场，上涨1.39%，跑赢沪深300指数1.28个百分点。行业整体估值有所回调，平均PE为96倍，但部分子行业如航天装备、航空装备和船舶制造仍面临较大的下跌压力。报告维持对军工行业的投资评级为“推荐”，并重点推荐了航天机电、中航机电、中航飞机、四创电子、航天工程、海兰信、中直股份、航天科技、中航动力等公司。

主要观点

• 行业表现：国防军工板块本周涨幅排名第5，但2016年涨幅排名倒数第3，整体表现不佳，但近期有所反弹。
• 行业估值：国防军工行业平均PE为96倍，相较于2015年有所下降，但整体仍处于较高水平。
• 行业动态：报告指出，中美在南海的摩擦有加剧趋势，中国在南海的军事部署和基础设施建设力度加大，显示对南海的重视。同时，中国在航空发动机、卫星导航、无人机等领域取得重要进展，展示了国防科技的快速发展。
• 两岸关系：蔡英文未明确承认“九二共识”，引发两岸关系的新变化，中央台办和国台办表示将坚决遏制“台独”行径。
• 投资建议：分析师认为，随着中美博弈的升级和中国在国防领域的持续投入，军工行业长期前景良好，建议投资者关注具有技术优势和政策支持的军工企业。

关键信息

一、行业表现与估值

• 行业指数：国防军工（申万）指数本周上涨1.39%，2016年累计下跌37.5%。
• 子行业表现：
  • 地面兵装：2016年累计下跌19.64%
  • 航天装备：2016年累计下跌21.68%
  • 航空装备：2016年累计下跌25.41%
  • 船舶制造：2016年累计下跌35.25%
• 行业估值：2016年5月20日，国防军工行业平均PE为96倍，部分子行业PE和PB均处于较高水平。

二、行业新闻

• 中美博弈：中国在南海拦截美军EP-3侦察机，显示对南海的强硬态度。
• 南海建设：解放军022导弹艇部署永兴岛，显示中国在南海的军事存在和建设力度。
• 军机数量：中国军队拥有2942架军机，远低于美军的13717架，但航空发动机发展受到重视。
• 国际合作：中国与多个国家在军事和科技方面展开合作，如泰国购买中国潜艇、斯里兰卡计划购买“枭龙”战机。
• 技术突破：中国在卫星导航、量子通信、无人机等领域取得技术突破，提升国防科技实力。

三、重要公告

• 利润分配：多家军工公司公布2015年度利润分配方案，部分公司已实施。
• 资产重组：航天科技重大资产重组申请获得中国证监会受理。
• 股份减持：中航三鑫股份有限公司的股东减持股份，影响市场表现。

四、股票池表现

• 个股表现：振华科技、北斗星通、海兰信等公司领涨，中航三鑫、神剑股份、中航动力等公司领跌。
• 财务指标：重点公司EPS和PE均有所提升，部分公司PB较低，显示估值优势。
• 投资评级：多数公司被推荐为“强烈推荐-A”，表明分析师看好其长期竞争力。

结论

报告认为，尽管军工行业面临一定的市场压力，但其长期发展态势良好，尤其是在中美博弈加剧、南海建设加速、技术突破和国际合作不断推进的背景下，军工行业具有较大的增长潜力。分析师建议投资者关注具有技术优势和政策支持的军工企业，以把握行业发展的机遇。