20230621-华鑫证券-有友食品-603697.SH-公司动态研究报告_产品矩阵持续丰富_渠道区域扩张进行中_4页_270kb

有友食品（603697SH）公司动态研究报告

投资评级

• 投资建议：买入（维持）
• 分析师：孙山山（食品饮料首席分析师）

核心动因

1. 产品矩阵与品牌建设

• 品牌活动：计划通过篮球赛、品牌宣传日等活动增强品牌影响力。
• 产品扩展：推行“1+2+N”结构调整，主推凤爪品类，开发豆干、鱼类、预制菜等新品；已推出玩味花生、魔鸭食客等新品，优化渠道政策加速新品推广。

2. 渠道与区域扩张

• 战略重点：强化省外市场（尤其华东区域），设立新零售部门对接零食专营、便利系统等渠道。
• 线上布局：管理团队迁移至杭州，加快线上渠道扩展。
• 其他动因：参与行业展会，增强与经销商、消费者互动，提升品牌认知。

3. 成本控制

• 原材料：价格保持稳定，对企业成本可控有信心。

盈利预测与估值

• EPS：2023E 0.51元，2024E 0.64元，2025E 0.77元。
• PE：2023年PE为18倍，2024年PE为14倍，2025年PE为12倍。
• 成长性：毛利率持续提升，2023-2025年净利润增长率分别为409%、265%、206%。

风险提示

• 宏观经济：下行风险
• 新品表现：推广不及预期
• 原材料：成本上涨风险
• 产品线：大单品增长不及预期

注：请查阅完整报告以获取详细数据和免责声明。