20210913-信达期货-信达锌铅周报_锌依然可区间操作_铅成本支撑偏震荡_28页
报告摘要
信达锌铅周报总结
核心内容概述
本报告为2021年9月13日发布的信达期货有色小组对锌与铅市场的周度分析，涵盖供需、库存、价格走势、技术面及投资建议等内容。
锌市场分析
主要观点
- 供给端：锌矿供应仍偏紧张，TC价格维持在低位区间，但广西、云南等地限产因素减弱，预计9月供应将持续恢复。
- 需求端：下游消费整体偏弱，镀锌开工率下降，汽车产量受芯片制约。尽管金九银十临近，但终端消费尚未明显回暖，整体需求维持中性。
- 库存情况：LME锌库存持续下降，国内上期所仓单库存略有增加，现货库存减少，整体累库可能性较小。
- 价格走势：本周沪锌价格上涨3.10%，LME锌价格上涨3.63%，价格在箱体内运行，短期震荡为主。
操作建议
- 操作策略：建议在22800以上高抛，22200左右低吸。
- 投资评级：震荡
- 风险因素：海外需求下降、疫苗消息
铅市场分析
主要观点
- 供给端：铅矿供应短期偏紧，加工费底部企稳。原生铅产量小幅回升，再生铅成本支撑开始显现。
- 需求端：内外比价处于五年低位，出口受海运运力限制，下游蓄电池开工率持平，消费表现分化，总量未明显改善。
- 库存情况：LME铅库存小幅上升，国内上期所铅库存持续增加，国内库存高位累库，铅价内外分化加剧。
- 价格走势：本周铅价震荡下跌后回升，预计继续上涨。
操作建议
- 操作策略：建议观望。
- 投资评级：震荡
- 风险因素：海外需求下降、疫苗消息
市场数据回顾
价格走势
| 品种 | 上周价格 | 本周价格 | 周度变化 | 变化幅度 |
|---|---|---|---|---|
| LME锌 | 2999 | 3108 | +109.00 | +3.63% |
| 沪锌 | 22270 | 22960 | +690.00 | +3.10% |
| LME铅 | 2295.5 | 2303 | +7.50 | +0.33% |
| 沪铅 | 14925 | 14940 | +15.00 | +0.10% |
库存变化
| 品种 | 上周库存 | 本周库存 | 周度变化 | 变化幅度 |
|---|---|---|---|---|
| LME铅库存 | 52550 | 52300 | -250 | -0.48% |
| 上期所铅库存 | 184771 | 195407 | +10636 | +5.76% |
| LME锌库存 | 235775 | 226900 | -8875 | -3.76% |
| 上期所锌库存 | 9800 | 10818 | +1018 | +10.39% |
加工费情况
- 锌精矿加工费：北方4500元/吨，南方3900元/吨，进口85美金，价格维持稳定。
技术分析
锌
- 沪锌价格周内回调略有回升，但仍在之前的箱体内运行，短期内没有突破迹象。
铅
- 铅价震荡下跌后回升，周五回升突破周初跳跌窗口，预计继续上涨。
投资评级标准
| 走势评级 | 短期（1个月内） | 中期(3个月内） | 长期（6个月内） |
|---|---|---|---|
| 强烈看涨 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 |
| 看涨 | 上涨5%-10% | 上涨5%-10% | 上涨5%-10% |
| 震荡 | 价格变动±5% | 价格变动±5% | 价格变动±5% |
| 看跌 | 下跌5%-10% | 下跌5%-10% | 下跌5%-10% |
| 强烈看跌 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 |
风险提示
- 锌：海外需求下降、疫苗消息
- 铅：海外需求下降、疫苗消息
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