20200804-中国银河-机械7月行业动态报告_固定资产投资稳步复苏_国内大循环有望为高端制造带来重大发展机遇_30页_1mb

机械行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2020年7月机械行业动态，分析行业复苏情况、政策导向及未来发展方向。报告指出，固定资产投资稳步复苏，其中基建和地产投资是主要驱动力，制造业尤其是高端制造表现突出，受益于政策支持与市场需求增长。同时，报告强调“国内大循环”战略对机械行业，特别是专用设备制造的积极影响，并对各细分子行业的发展前景和投资建议进行了详细分析。

主要观点

1. 固定资产投资稳步复苏

   • 2020年1-6月固定资产投资同比增速为-3.1%，环比收窄3.2个百分点。
   • 基建投资增速为-0.1%，较前值提升3个百分点，预计下半年将继续发力。
   • 地产投资增速转正，但受政策调控影响，未来增长空间有限。

2. 制造业PMI连续五个月高于荣枯线

   • 2020年7月制造业PMI为51.1，显示制造业持续回暖。
   • 高端制造业投资复苏更为强劲，1-6月累计投资完成额同比增长5.8%。

3. “国内大循环”带来发展机遇

   • 在外部环境复杂背景下，国内大循环成为重要发展方向。
   • 供给端的产业基础再造和产业链提升是未来发展的重点。

4. 高端制造业发展潜力巨大

   • 国内已在光伏、锂电、3C等领域成为全球核心龙头，具备技术、成本、客户等优势。
   • 半导体制造、工控自动化等薄弱领域在政策支持下将加速国产化进程。

关键信息

投资建议

• 推荐企业：三一重工、先导智能、中国通号、捷佳伟创、迈为股份、恒立液压。
• 投资主线：传统工程机械龙头、高端制造龙头。

行业动态

• 工程机械：2020年1-6月挖机销量同比增长24.2%，预计下半年将继续受益于基建投资。
• 光伏设备：国内新增装机10.15GW，预计下半年装机提速，异质结（HJT）技术成为重点。
• 锂电设备：受益于新能源车增长趋势，国产设备渗透率提升。
• 工业机器人：2020年1-6月产量同比增长10.3%，短期景气度上行。
• 油气装备及服务：国内资本开支持续增长，看好中海油服等企业。
• 轨交设备：铁路投资保持高位，预计下半年地铁项目加速推进。

行业问题

• 核心技术缺失：高端制造设备仍依赖进口，如高档数控机床、工业机器人等。
• 科技成果转化不畅：国内转化率仅为10%，远低于发达国家的30%-40%。
• 市场集中度低：缺乏国际知名品牌，中小企业竞争激烈。
• 成本压力：人工、物流、能源成本上升，影响行业利润。

对策建议

• 提升创新能力：加强产学研结合，推动基础研究与应用研究。
• 健全科技成果转化机制：完善激励机制，促进技术产业化。
• 促进行业整合：支持龙头企业兼并重组，提升行业集中度。
• 降低企业经营压力：优化人才结构，提升高技能人才比例。

行业数据与表现

• 机械设备行业：占A股上市公司总数的9.5%，营收占机械行业15%。
• 市场表现：年初至今机械设备板块上涨18.23%，跑赢沪深300。
• 估值情况：机械设备板块市盈率和市净率处于中等偏上水平，部分细分行业如专用设备、工程机械表现优异。

风险提示

• 政策支持力度低于预期：可能影响固定资产投资和高端制造发展。
• 国际油价大幅下滑：可能影响海外油服企业业绩。
• 工程机械销量不及预期：可能因基建和地产投资放缓。
• 工业机器人需求下降：可能受宏观经济和下游行业影响。

行业前景展望

• 随着国内大循环战略推进，高端制造将获得更大发展机会。
• 智能制造成为未来制高点，我国处于全球第二梯队，未来有望进一步追赶。
• 各细分行业景气度分化，工程机械、光伏设备、锂电设备、工业机器人等有望持续增长。

行业趋势

• 机械行业作为制造业的基础，将在国内大循环和智能制造推动下迎来重要发展机遇。
• 国内企业在部分高端制造领域已取得领先优势，政策支持和市场需求将加速其发展。
• 国际市场竞争加剧，但国内企业凭借成本和政策优势有望逐步扩大市场份额。

总结

本报告全面分析了机械行业的现状、趋势与未来发展方向，强调了“国内大循环”与智能制造对行业的深远影响。在政策支持与市场需求的双重驱动下，高端制造和专用设备行业将迎来重要发展机遇，而传统工程机械企业也将持续受益于基建投资的回升。报告指出，行业仍面临核心技术缺失、科技成果转化率低、市场集中度不足等挑战，建议通过提升创新能力、促进行业整合、优化人才结构等措施应对。同时，报告对各细分行业进行了详细分析，推荐具有成长潜力和竞争优势的企业，为投资者提供参考。