海外半导体设备巨头巡礼系列：应用材料（AMAT）内生外延打造“半导体设备超市”整线设备_高品质服务构筑护城河_42页_2mb

应用材料（AMAT）与北方华创：半导体设备巨头与国产替代机遇

核心内容

应用材料（AMAT）是全球领先的半导体设备制造商，被誉为“半导体设备超市”。公司产品覆盖了半导体制造的多个关键环节，包括PVD、CVD、ALD、刻蚀、CMP、离子注入、测量与检测等，并通过内生外延和并购策略，构建了完整的设备体系。AMAT还提供设备服务（AGS），其服务业务持续增长，帮助客户提升生产效率并降低周期性波动风险。公司通过PPACt理念，整合设备与服务，实现客户价值最大化。

AMAT在全球半导体设备市场中占据重要地位，2023年市占率约25%（按销售数量），是全球最大的半导体设备公司（光刻机除外）。其业务主要分为半导体设备、AGS设备服务、显示及相关业务三大类，其中半导体设备占比最高，服务业务占比稳定在20%-25%之间。AMAT的收入和净利润均保持稳定增长，2024年前三季度营收同比增长2%，净利润同比增长12%。

AMAT的设备服务业务通过订阅模式和长期服务协议，显著提升了客户黏性与收入稳定性。2023年服务业务营收达57.3亿美元，占总营收的22%。同时，AMAT在薄膜沉积设备（PVD）领域占据主导地位，其PVD产品在全球市场市占率高达86%，是全球最大的PVD设备供应商。

主要观点

• AMAT是平台型全球半导体设备龙头，凭借“研发创新+适时并购”双管齐下，实现了技术壁垒的构建与产品线的丰富。
• 设备服务业务成为增长引擎，通过订阅模式和长期服务协议，帮助公司穿越行业周期，提升收入稳定性。
• AMAT的产品线覆盖全面，包括PVD、CVD、ALD、刻蚀、CMP等，形成了整线式设备生产能力，其设备间高度兼容，有助于提升客户产线效率和良率。
• AMAT的PPACt理念，即提供低能耗、高性能、占地小、低成本、时效性强的设备与服务，为客户带来综合价值提升。
• 北方华创作为国内半导体设备龙头，在薄膜沉积、刻蚀、清洗等领域具备较强的国产替代能力，尤其是在PVD设备领域占据主导地位。其产品线覆盖广泛，技术实力强，具备引领国产替代的潜力。

关键信息

AMAT业务结构

AMAT核心技术布局

• PVD：市占率约86%，是AMAT的核心产品之一。
• CVD：市占率约27%，其中PECVD市占率高达51%。
• ALD：通过收购芬兰Picosun OY，提升技术实力。
• 刻蚀设备：涵盖ICP、CCP等技术，具备高深宽比刻蚀能力。
• CMP设备：市占率超过60%，是全球龙头。

AMAT服务业务

• 服务业务提供集成解决方案，包括备件制造、升级改造、服务及再制造。
• AGS业务帮助客户提升良率和产能，2023年服务业务营收达57.3亿美元，占总营收22%。
• 2024年前三季度，服务业务同比增长8%，成为收入增长的重要支撑。

北方华创国产替代进展

• 北方华创是国产半导体设备的代表企业，产品覆盖度达60%，在刻蚀、薄膜沉积等领域技术领先。
• 2023年薄膜沉积业务营收达60亿元，占总营收35%。
• 公司通过并购拓展产品线，如收购Akrion Systems LLC和北广科技，提升技术能力。
• 北方华创在PVD设备领域具备主导地位，已实现多个技术节点的产业化。

国内半导体设备市场情况

• 2023年，11家国内半导体设备企业合计营收482亿元，同比增长28%。
• 国产化率仍处于低位，但正在快速提升，尤其是薄膜沉积、刻蚀、CMP等设备领域。
• 大基金三期募资3440亿元，为国内晶圆厂扩产提供资金支持，推动国产设备采购。

风险提示

• 半导体行业投资不及预期：若行业景气度下滑，设备需求可能下降。
• 设备国产化不及预期：技术门槛高，部分环节可能存在技术瓶颈或产能不足。

对标国内

• 北方华创：作为国内半导体设备龙头，具备引领国产替代的能力，尤其在PVD设备领域占据主导地位。
• 国产替代空间大：随着美日荷设备管制政策的实施，国内晶圆厂对本土设备的依赖度提升，为北方华创等企业带来新的发展机遇。

结论

AMAT凭借其平台化布局和高品质服务，在全球半导体设备市场中占据领先地位，其设备服务业务成为穿越周期的关键。北方华创则在国内市场展现出强劲的国产替代潜力，尤其在PVD、CVD、刻蚀等设备领域具备较强竞争力。随着大基金三期募资落地，国内半导体设备行业有望迎来新一轮增长，北方华创作为核心代表，具备显著的市场优势。