20141225-国金证券-2015年QDII基金投资策略报告_美股为主港股为辅_回避大宗商品_11页_729kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2015年全球经济和市场趋势，提出以美国股市为主、港股为辅的投资策略，并建议投资者回避大宗商品投资。报告指出，美国经济复苏态势良好，而欧元区和部分新兴市场仍面临结构性问题和增长压力。同时，中国和印度作为新兴市场的代表，其经济结构较为均衡，具备较强的增长潜力。

主要观点

1. 2015年全球经济展望

• 美国经济：预计2015年增长约3%，将优于2014年。支撑因素包括就业改善、资产价格恢复、油价低位、政府支出改善及企业与消费者信心提升。
• 欧元区经济：增长乏力，存在结构性问题，预计2015年增长约1%。尽管欧盟推出3150亿欧元的经济刺激计划，但经济增长仍面临停滞风险。
• 新兴市场：整体面临经济下行和货币贬值压力，部分资源型国家（如巴西、俄罗斯）受能源价格下跌影响较大，而中国和印度因经济结构均衡，有望成为增长亮点。

2. 2015年大宗商品走势

• 总体趋势：大宗商品价格将在美元指数上升的背景下震荡下跌。
• 原油：供给端美国库存高企，沙特不减产；需求端新兴经济体增速放缓。尽管如此，原油价格仍受美元走势和地缘政治冲突影响，波动性较大。
• 黄金：因全球通胀低迷和美联储加息预期增强，黄金价格将面临下行压力，避险需求减弱。

3. QDII投资策略建议

• 投资重点：以美国成熟市场为主，重点关注房地产、科技成长股和医疗保健行业。
• 港股配置：作为辅助配置，建议关注具有主动选股能力的基金。
• 风险提示：新兴市场债务危机、欧元区增长停滞是2015年的主要风险点。

关键信息

1. 2015年QDII组合配置

2. 2015年全球经济风险点

• 新兴市场债务危机：美元升值可能加剧部分资源型国家的债务负担，引发系统性风险。
• 欧元区增长停滞：若经济增长停滞或通胀预期降温，可能面临通缩风险，并通过贸易和金融渠道影响全球经济复苏。

3. 行业与市场表现

• 美国市场：房地产、科技成长股、医疗保健行业表现较好，尤其是REITs基金在2014年跑赢标普500。
• 港股市场：受“占中”等事件影响，表现独立，估值偏低，具有配置价值。
• 大宗商品市场：整体震荡向下，原油和黄金面临较大下行压力，风险收益比不佳，建议回避。

结论

2015年，美国经济将保持稳健复苏，成为全球经济增长的主要引擎。欧元区和部分新兴市场仍存在结构性问题，需谨慎对待。建议投资者以美国成熟市场为主，配置房地产、科技成长股和医疗保健行业基金，港股作为辅助配置，关注主动选股能力强的产品。同时，应避免投资大宗商品，因其价格趋势不明朗，风险收益比偏低。

特别声明（摘要）

• 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，本报告不构成投资建议。