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宝城期货煤焦早报（2024年7月26日）分析摘要

根据报告核心内容，现将主要分析结论总结如下：

• 整体时间框架：短期周期为一周内，中期为两周至一月。

• 主要分析品种：焦煤（JM）与焦炭（J），均被判定为短期及中期偏弱、日内震荡偏弱。

核心品种分析

一、焦煤（JM）

短期行情：震荡偏弱

• 核心逻辑：
  • 供应端：山西煤矿7月以来有增产迹象，供应预期改善，但价格尚未明显松动。
  • 现货方面：临汾低硫主焦煤、迁安沙河驿蒙5精煤价格稳定，但线下采购氛围不足。
  • 预期博弈：强预期（供应改善）与弱现实（需求淡季、钢厂亏损）交织，期货呈现宽幅震荡。
  • 目前仓库成本约1560元/吨，现货与期货价差支撑弱。
  • 蒙3精煤拍卖价有所上调，但整体情绪偏空。

建议

• 暂时观望，关注政策面变化；
• 若核心矛盾不改善，后市继续偏弱。

二、焦炭（J）

中期及短期观点：震荡偏弱

• 核心逻辑：
  • 淡季需求不振，下游钢厂需求偏弱，同时钢厂盈利继续下滑至32%。
  • 供应方面：焦化厂产量下降0.02%万吨/天，焦企提产意愿低，产量趋稳。
  • 焦炭港口库存较低，但价格有限支撑，受成本与现实成交博弈影响。
  • 钢厂盈利率下降，亏损钢厂占比接近七成，导致需求面临更大压力。
  • 投资建议：暂不主动操作，关注政策变化。

建议

• 短期内震荡运行，实际操作应谨慎；
• 行情表现与强预期、低库存所致的偏强预期冲突。

风险与免责声明

• 报告仅为参考提示使用，不构成实质性投资建议。
• 需注意强预期与现实冲击的博弈风险。
• 免责条款：投资风险自负，宝城期货不承担法律责任。

如需参与交易，请务必结合市场实际变化灵活判断，并严格执行风险管理措施。