固定收益专题报告：转债发行人年报_26一季报回顾，消费、部分制造业表现较好，资源品承压-240509-国信证券-15页_713kb

转债发行人年报及一季报分析显示，2023年转债发行人中有超半数净利增速为负，而2024年一季度情况有所改善，约55%实现同比增长，利润翻倍的公司接近90家。总体来看，公司业绩呈现显著分化。

在行业表现方面，消费、部分制造业（如汽车、零部件）表现相对稳健，而上游资源品（石油石化、煤炭、有色、钢铁等）则整体承压。尽管2023年资源品企业业绩不佳，但2024年一季周转性修复迹象明显。具体地，2023年有色金属行业分化严重，部分企业因原材料高位及加工费下降亏损；2024年一季受价格回升带动，利润环比好转。钢铁、基础化工等行业也类似，多数公司同比稳中有升或受压，但部分龙头受益细分需求改善。

下游消费中，必选拉动消费、纺服相对强劲，医药生物改善最为突出。可选消费行业在高基数下同比增速放缓，但环比表现普遍向好。

整体建议关注两条主线：一是业绩高增长且具备成长性的企业，例如家电、纺服、消费电子等；二是拥有边际改善可能的方向，如受益于汽车相关政策的汽车零部件、低空经济概念、银行板块及建材等地产相关领域。