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安踏体育集团营运稳健，FILA流水短期波动

本报告对安踏体育（02020HK）2024年第三季度经营情况进行分析。公司发布的数据显示，安踏品牌流水同比增长中单位数，表现稳健；FILA品牌流水同比下降低单位数，短期略有波动；其他品牌流水同比增长45%~50%，表现强劲。

根据最新盈利预测，公司调整2024-2026年归母净利润预期为13610亿元、13834亿元、15657亿元，对应2024年PE为19倍（剔除一次性收益后为21倍）。基于调整后的业绩预期和估值水平，维持“买入”评级。

报告指出，安踏集团作为全球运动鞋服龙头之一，旗下品牌运营效率显著提升。虽然FILA品牌短期业绩波动，但集团整体经营状况良好。研究建议投资者关注三季度数据带来的市场反应。

风险提示：终端需求下滑、多品牌及海外业务推进不及预期、人民币汇率波动可能带来的业绩影响。

本报告仅供参考，具体投资决策应基于投资者独立判断。投资者欲获取更详细信息，请接触完整报告。