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报告摘要

数据时代的连接，应用—2017如何看通信

核心内容

随着数据时代的到来，通信行业面临持续增长的需求和新的技术挑战。本文从数据流量、运营商转型、5G技术、光模块市场、云计算与IDC、物联网及车联网等多个维度分析了2017年通信行业的发展趋势与投资机会。

数据流量持续增长

数据流量是信息时代的刚性需求，未来5年中国IP流量复合年均增速将超过40%。
4G和固网速率不断提升，推动新型应用对网络性能的需求。
全球数据流量增长显著，亚太市场增速尤为突出。

运营商转型与网络建设

移动网络

4G网络自2013年起迅速发展，用户渗透率持续提升，2017年将重点转向深度覆盖与优化。
预计2017年运营商资本支出将小幅下降，但增值服务如物联网、云计算支出将有所增长。

固网

固网速率从早期的3.53Mbps提升至GPON时代的11Mbps。
电信、联通在固网市场积累深厚，中移动在完成对铁通的收购后市场增长迅速。
FTTH作为“最后一公里”建设，将在未来一年维持增速。

5G技术指标与商用前景

5G技术指标远超4G，包括：
- 峰值速率：20Gbps（4G+为1Gbps）
- 体验速率：100Mbps（4G+为10Mbps）
- 时延：1ms（4G+为10ms）
- 连接密度：100万终端/m2（4G+为10万终端/m2）
- 频谱效率：3x（4G+为1x）
- 空间容量：100倍（4G+为0.1Mb/s/m2）
- 网络能效：100倍（4G+为1x）
- 移动性能：500km/h（4G+为350km/h）
5G标准化进程预计于2018-2020年实现真正商用。

5G产业链细分市场

基础基建：射频天线（通宇通讯、盛路通信、大富科技、武汉凡谷、金信诺）、通信铁塔（梅泰诺、齐星铁塔）
移动网络主设备：中兴通讯、烽火通信、杰赛科技、信威集团、国脉科技
网络配套服务及运营：中国联通、中国移动、中国电信、鹏博士、高升控股、光环新网
硬件设备：星网锐捷、三安光电、科华恒盛、网宿科技
半导体设计：大唐电信、紫光国芯、紫光股份
物联网：信维通信、高新兴、卓翼科技、佳讯飞鸿、三川智慧、宣通世纪
增值服务：天源迪科、世纪鼎利、初灵信息、华工科技、博创科技、光迅科技、天孚通信、太辰光、新易盛

云+AI对通信行业的影响

AWS：在CY16 Q3财报中，AWS收入同比增长超过50%，利润率持续扩张。
微软：Azure YoY增速达121%，已连续6个季度增速超100%，吸引大量企业客户。
云数据中心流量预计在2015-2020年CAGR达27%，全球云计算市场规模也在持续扩大。

IDC与云计算市场

数据中心：模块化、节能减排、软件定义数据中心成为下一代IDC发展方向。
IDC市场：
- 中国IDC市场规模预计2018年达1400亿，3年CAGR达18%。
- 中立运营商在IDC市场中占比逐渐提高，代表公司包括光环新网、鹏博士、高升控股。
云计算：成为全球巨头股价和业绩的强力驱动因素，未来增长空间广阔。

物联网（IoT）发展趋势

NB-IoT核心标准已于2016年6月冻结，芯片、模组将在2017年上半年实现量产。
NB-IoT具有广覆盖、低功耗、低成本、大连结四大属性，未来物联网终端连接数量增长主要来自M2M领域。
三大运营商均在2017年推进NB-IoT商用：
- 中国移动：预计2016年底用户超4000万，推出车联网、视频监控、金融、能源电力等应用。
- 中国电信：部署800M网络物联网覆盖，预计2017年净增2500万用户，2018年用户过亿。
- 中国联通：采用900/1800MHz双频网部署物联网，重点布局公共事业、智慧城市。

车联网前景广阔

5G时代将实现车联网低时延高可靠网络，用户体验进一步提升。
中国车联网市场预计在2020年达到全球市场规模的26%。
超七成消费者愿意支付新车价格的10%购买车载资讯娱乐服务，中国消费者平均支付16%。

风险提示

全球经济下行风险
贸易壁垒和保护主义加剧

分析师声明

报告观点基于分析师个人判断，不构成投资建议。
报告内容仅供客户参考，不构成买卖证券的要约或邀请。
报告内容不考虑获取者的具体投资目的、财务状况及需求。

投资评级体系

类别	说明	评级
股票投资评级	相对同期标普500指数涨跌幅	买入/增持/持有/卖出
行业投资评级	相对同期标普500指数涨跌幅	强于大市/中性/弱于大市

总结

2017年，通信行业在数据流量持续增长、5G技术逐步商用、物联网应用落地、云计算与IDC市场扩张等多重因素推动下，展现出强劲的发展潜力。运营商在移动网络与固网建设中持续投入，推动网络优化与深度覆盖。光模块市场因数据流量和5G需求而保持高景气度，而云计算和IDC作为核心基础设施，将长期受益于数据存储与计算的快速增长。随着NB-IoT的商用推进，物联网将成为运营商新的战略重点，进一步拓展通信行业应用场景。

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