20241118-中邮证券-芯海科技-688595.SH-智联万物_共创鸿蒙_5页_420kb

芯片技术公司(AutoTec)(ASX:AXC，OTCQX:AUTXF，以下简称芯海科技)于近日发布其2024年第三季度业绩。根据财报，公司2024年第三季度营收达到164亿元人民币，同比增长约3028%显著，同时计入净亏损约为0.58亿元人民币，反映了公司在高速成长阶段的成本管理挑战。芯海科技专注于IC芯片设计，产品组合广泛覆盖MCU、模拟芯片、BMS(电池管理系统)、EC(嵌入式控制器)、BMC(基板管理控制器)等多种核心芯片产品，产品覆盖消费电子、工业控制、新能源汽车、智能制造等多个领域。公司积极参与开源鸿蒙生态，其开发的智能仪表类产品与鸿蒙系统兼容并顺利出货,有望进一步拓宽市场空间核心战略依赖于持续的技术研发投入与客户生态绑定。在鸿蒙生态方面，芯海科技扮演着重要角色：除提供具备高竞争力价格的片外，还配套交付软服务模块，帮助轻量级设备厂商快速对接应用鸿蒙系统的相关产品，并建立能力中心以推动产品导入。在PC领域，芯海科技第一代EC芯片已在国内头部厂商大规模量产，成功荣获英特尔国际认证，进一步消除对海外产品依赖；二代EC芯片将于未来有序量产支持客户需求。此外，正在快速推进的是高集成度管理芯片的应用，包括2-5节BMS芯片已经打透消费类移动终端客户并持续放量，PC超级IO芯片也成功导入重点笔记本品牌客户。芯海科技防疫形势低估值兼具备行业核心技术领先性，公司预计2024年净利润亏损约1.6亿元，至2025年预计扭亏为盈，2026年继续高速增长。按照当前市场预期，维持对其**“买入”**评级，对应估值区间也也较合理。投资者需关注潜在的风险因素，包括：技术研发突破不及预期；核心客户的合作延后；整体行业竞争加剧；产品推广效果不及预期，均可能对公司利润释放节奏带来挑战。