房地产行业最新观点及1-7月数据深度解读：新开工跌幅或在四季度扩大，关注各地去库存方案的迭代落地-240816-招商证券-19页_992kb

2024年8月16日，招商证券发布报告，对房地产行业最新动态进行深度分析。报告指出，7月份房地产市场供需关系发生显著变化，新房价格成为支撑板块估值的关键因素。

在销售数据方面，7月单月销售面积基期调整同比增速下降至-154%，较上月扩大09个百分点，环比更是大幅下滑至-447%。1-7月累计同比-186%，销售进入下行周期。受"517新政"影响，购房者信心不足，销售数据持续走弱，8月上旬销量同比降幅扩大至-25%。

从竣工角度看，7月新增竣工面积同比增速升至-218%，但整体仍处于回落周期，预计未来将持续下行。开工方面，7月新开工累计同比-232%，短期改善反映企业年初拿地行为，但中期内将受土地供给和现金流限制。投资端表现低迷，7月房地产开发投资基期调整同比-108%，行业规模收缩明显。

高端住房价格持续下跌，70大中城市新房房价环比下降0.65%，其中一线、二线、三线城市分别下滑0.5%、0.6%和0.7%。居民存款余额高位运行，存款向房地产转化率有待提升。

报告建议关注华润置地、保利发展、中国海外发展、龙湖集团、金地集团等优质房企；产业链方面，建议关注具备产品和服务优势的企业；转型方面，建议布局物业管理、商业地产管理、贝壳和REITs等方向。风险提示包括销售表现不及预期、有效库存去化不足、资金面恶化等。

市场交易建议：一线、二线、三四线城市谨慎观望；流动性好城市关注抄底机会；供应端改善情况对行情有重要影响。