20140110-东兴证券-安硕信息-300380.SZ-中国领先的金融信息系统和服务提供者_13页_1mb

中国领先的金融信息系统和服务提供者总结

核心内容概述

安硕信息（300380.SZ）是一家专注于为银行及其他金融机构提供信贷管理系统和风险管理系统等一体化IT解决方案的提供商。公司产品线涵盖信贷管理系统、风险管理系统、数据仓库和商业智能系统等，服务客户超过120家，包括多家全国性股份制商业银行、外资银行、城市商业银行、农村金融机构以及非银行金融机构。

主要观点

• 行业前景广阔：随着信息技术在银行业的深入应用，银行业对IT系统的依赖将持续增强，IT投资将向业务和管理创新倾斜。2014年中国银行业IT解决方案市场预计从2011年的24.6亿元增长至45.2亿元，年复合增长率达22.4%。风险管理解决方案预计2014年收入达10.2亿元，复合增长率同样为22.4%。
• 产品线丰富：公司产品线包括信贷管理系统、风险管理系统、数据仓库和商业智能系统等，能够满足银行不同业务场景下的需求。产品可独立使用或集成，形成完整的信贷管理解决方案。
• 合作伙伴强大：公司与全球领先的Teradata合作，后者专注于大数据分析、数据仓库和整合营销管理解决方案。这种合作有助于公司提升数据分析和商业洞察力，增强市场竞争力。
• 盈利能力良好：公司预计2013~2015年每股收益分别为0.89、0.81和1.03元，2014年合理估值为30倍市盈率，对应合理股价约为24.3元。上市首日预计涨幅在20%~30%之间，价格区间在29.2~31.6元。
• 募集资金用途明确：公司计划通过新一代信贷管理系统、风险管理系统、研发中心和信息化服务与支持平台等项目提升产品竞争力和市场拓展能力。

关键信息

股权结构

• 控股股东为安硕发展，持股比例为50.07%。
• 高鸣、高勇分别持股8.04%和8.44%，并分别持有安硕发展28.67%和30.09%的股权。
• 公司实际控制人近三年未发生变更。
• 发行前总股本为6000万股，发行股数为2000万股，占发行后总股本的25%。

财务预测

募投项目

估值与定价

• 2014年合理市盈率在25~35倍之间。
• 建议一级市场询价区间为20.3~28.3元。
• 上市首日价格区间预计为29.2~31.6元。
• 可比上市公司2013年平均动态市盈率约为30倍。

财务指标分析

风险提示

1. 依赖银行业的风险：公司业务高度依赖银行业，若银行业需求下降可能影响公司业绩。
2. 市场竞争加剧：随着市场竞争的加剧，公司可能面临毛利率下降的风险。
3. 技术风险：作为高新技术企业，公司面临技术开发、升级、核心技术泄密和人才流失等风险。

总结

安硕信息凭借其在金融IT领域的领先优势，依托丰富的产品线和优质客户资源，有望在未来几年内进一步扩大市场份额，提升盈利能力。公司与Teradata等国际知名企业合作，增强了其在大数据分析和风险管理方面的竞争力。尽管面临一定的市场和技术风险，但其在行业中的地位和良好的财务预测为公司未来的发展提供了坚实支撑。