20190703-中泰证券-金融科技行业月报（2019年6月）：刷脸支付进入商用时代、智能投研加速发展_17页_1mb

2019年6月金融科技行业月报总结

核心内容概述

2019年6月，金融科技行业在支付、数字货币及智能投研等领域取得重要进展，同时面临监管趋严和市场波动等挑战。行业整体保持增长态势，但部分细分领域如网贷行业景气度持续下降。分析师建议增持该行业，认为其未来表现将优于市场基准。

主要观点

支付行业：刷脸支付进入商用时代

• 推广情况：支付宝和微信支付推出“蜻蜓”和“青蛙”刷脸支付设备，并开始执行B端奖励政策和C端优惠活动，加速推广。
• 技术要求：刷脸支付综合运用人工智能、云服务和3D结构光生物识别技术，成本高于扫码支付。
• 用户优势：提升支付体验，尤其适合老年人和无手机的场景，解决扫码支付的不便。
• 行业影响：预计短期内主要布局在大中型商超，与扫码支付共存，推广速度较慢。
• 风险提示：成本高、隐私问题和“隔空盗刷”风险需进一步规范。

数字货币：Facebook发布Libra白皮书

• Libra目标：建立全球支付系统，实现跨境支付的便捷、安全和低成本。
• 技术特点：采用联盟链模式，由独立的非营利组织管理，以稳定币为基础。
• 布局必要性：Facebook希望通过支付打通交易闭环，实现流量变现，缓解收入单一问题。
• 挑战：监管问题和联盟链共识问题成为全球数字货币发展的主要障碍。

智能投研：技术加快应用，顺应资产管理趋势

• 技术应用：智能投研通过人工智能技术拓宽数据来源，提升信息处理效率。
• 产业链分布：大部分独立公司专注于数据处理，投资机构则更倾向于自建系统并整合第三方数据。
• 应用场景：涵盖研究、投资、交易和风险管理，提升投资决策的科学性和效率。
• 技术优势与不足：人工智能在明确规则和目标的场景中效果更佳，但数据质量是其发展的关键约束。
• 行业趋势：资产管理机构在数据和技术上的投入增速高于资产管理规模增速，推动行业精细化发展。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：未提供具体数字。
• 行业总市值：未提供具体数字。
• 行业流通市值：未提供具体数字。
• 支付机构备付金：2019年5月备付金为12626.06亿元，环比下降160.65亿元。
• P2P网贷行业：
  • 6月成交量为893.81亿元，环比下降3.89%，同比下降50.86%。
  • 正常运营平台数为864家，环比减少26家。
  • 行业贷款余额为6871.2亿元，同比大幅下降32.86%。
  • 行业综合收益率为9.99%，环比下降9个基点。

融资事件

• 6月一级市场融资：
  • 慢钱科技完成B+轮，融资7000万元。
  • 水滴公司完成C轮，融资10亿元。
  • 悟空保完成C轮，融资未透露。
  • 点融网完成F轮，融资约1亿美元。
  • 众享比特完成C轮，融资数千万元。
  • 云扩科技完成A轮，融资千万美元。
  • 企保科技完成A轮，融资数千万元。

行业动态

• 互联网保险：
  • 保险中介迎新规，注册资本要求提高。
  • 互联网保险投诉量再创新高，监管办法正在制定中。
  • “一带一路”带动企业风险保障意识提升，预计2030年承保金额达280亿美元。
  • 360发布“360互助”，进军大病互助领域。
• 支付行业：
  • 银联获得银行卡清算业务许可证，支付行业逐步规范化。
  • OPPO携手银联推出OPPO Pay，拓展移动支付生态。
• 互联网理财：
  • 微信理财通收益率波动较大，但总体保持稳定。

市场表现

• 互联网金融指数：6月上涨4.33%，同期沪深300指数上涨5.33%，互联网金融指数涨幅小于大盘。
• 行业排名：2019年以来，互联网金融指数上涨15.47%，市场表现排名上升一位至倒数第八位。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对金融科技行业造成影响。
• 金融监管趋严：支付行业规范化经营仍面临挑战。
• 金融科技发展不及预期：技术应用和行业创新可能滞后。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 评级标准：基于报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对基准指数的表现。

监管动态

• 互金协会移动金融专业委员会：召开2019年第一次工作会议，审议通过多项技术规范和业务指引。
• 反洗钱指引发布：中国互联网金融协会发布《反洗钱和反恐怖融资风险管理及内控框架指引手册》，推动行业合规发展。

图表目录

• 图表1：刷脸支付的奖励政策
• 图表2：刷脸支付实现的技术条件
• 图表3：Libra协会的初始成员
• 图表4：Facebook的营业收入
• 图表5：Facebook的月活客户分布情况
• 图表6：传统投研与智能投研对比
• 图表7：智能投研的流程及功能
• 图表8：一级市场主要融资事件
• 图表9：正常运营的网贷平台数量
• 图表10：网贷平台的贷款余额规模
• 图表11：网贷平台的投资人数和借款人数
• 图表12：P2P平台综合借款利率
• 图表13：P2P平台平均借款期限
• 图表14：互联网理财产品收益率（日）
• 图表15：互联网金融指数 vs. 沪深300指数
• 图表16：互联网金融指数今年以来的市场表现

重要声明

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