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香港及中國市場日報 - 2022年2月28日

核心内容

• 今日焦点：君實生物（1877HK）公布2021财年业绩，收入达到40.145亿元人民币，同比增长151.7%。总亏损从2020财年的-16.724亿元人民币收窄至-6.121亿元人民币。
• 主要观点：
  • 收入增长：君實生物的收入增长主要得益于海外许可收入，尤其是礼来公司为Etesevimab（JS016）提供的2.45亿美元，以及来自Coherus的1.5亿美元特许权使用费收入。
  • 全球化战略：尽管FDA对信达生物的PD-1 BLA提出了质疑，但君實的特瑞普利单抗仍可能率先获得FDA批准，因其设计终点为OS，被FDA认证为突破性疗法，并进行了多中心试验，且积极与FDA沟通，获得积极反馈。
  • 未来展望：2022财年的销售能力预计提高，主要由于更多适应症获批及销售团队调整后的改善。
  • 关键催化剂：2022年4月的PDUFA、vv116 II/III期临床试验患者入组完成、新适应症获批等事件值得关注。
  • 投资建议：预计2022E-2023E的收入变化为-20% / 26%，达到32.25亿元/40.67亿元人民币。当前股价为12.8倍2022EPS，建议投资者在回调时买入，因其拥有强大的研发能力和vv116可能成为国内首个新冠口服药。

关键信息

公司背景

• 君實生物是一家创新驱动的生物制药公司，致力于全球范围内的创新药物发现、开发、临床研究及商业化。

2021财年业绩

• 營業總收入：401.45亿元人民币（同比+151.7%）
• 營業虧損：-57.54亿元人民币（同比+6.3%）
• 虧損總額：-61.21亿元人民币（同比+1.2%）
• 歸屬於母公司所有者的淨虧損：-73.89亿元人民币（同比+0.4%）
• 基本每股虧損：-0.8元（同比+200%）
• 加權平均淨資產收益率：-11%（同比-113.6%）

市場指數

• 恒生指數：22,767点，下跌0.6%，全年累计下跌2.7%
• 中貢企業指數：7,991点，下跌0.5%，全年累计下跌3.0%
• 紅籌指數：4,168点，下跌0.8%，全年累计上涨6.9%
• 沪深300指數：4,573点，上涨1.0%，全年累计下跌7.4%
• 美国市场：道指上涨2.5%，标普500上涨2.2%，纳斯达克上涨1.6%
• 日经平均指數：下跌0.5%，全年累计下跌8.5%
• 英国富時指數：上涨3.9%，全年累计上涨1.4%
• 法国证商公会指數：上涨3.5%，全年累计下跌5.6%
• 德国法兰克福指數：上涨3.7%，全年累计下跌8.3%

商品价格

• 金價：1,889美元/盎司，下跌0.8%，全年累计上涨4.9%
• 鈉價：1,754美元/盎司，上涨5.3%，全年累计上涨11.1%
• 銀價：24美元/盎司，上涨0.2%，全年累计上涨5.2%
• 原油：91美元/桶，上涨1.9%，全年累计上涨28.4%
• 銅價：9,873美元/盎司，上涨0.1%，全年累计上涨1.6%
• 鋁價：3,357美元/盎司，上涨2.0%，全年累计上涨19.6%
• 鉛價：1,059美元/盎司，下跌0.1%，全年累计上涨10.4%
• 锌價：3,621美元/盎司，上涨1.4%，全年累计上涨2.5%
• 小麥：843美分/蒲式耳，下跌3.8%，全年累计上涨9.4%
• 玉米：655美分/蒲式耳，下跌3.7%，全年累计上涨10.2%
• CRB 指數：264点，下跌1.4%，全年累计上涨3.0%

重要市场动态

• 美国经济发布表：包含首次申请失业保险金人数、新屋销售、国内生产总值、耐久财订单、个人收入与支出等。
• 中国经济发布表：涵盖采购经理人指数、外汇储备、生产者物价指数、消费者物价指数、M2货币供应量、贸易收支、工业生产报告、零售业销售额、国内生产总值等。
• 香港经济发布表：包括贸易收支、M2货币供应量、采购经理人指数、零售业销售额、外汇储备、生产价格、工业生产报告、失业率报告、国内生产总值等。

股票覆盖列表

• 恒生指數：市價22,767.18点，价格(0.6)，昨日升跌(-0.6%)，市盈率8.8（历史）、10.7（1年期）、9.4（2年期）
• 國企指數：市價7,991.64点，价格(-0.5)，昨日升跌(-0.5%)，市盈率8.2（历史）、8.6（1年期）、7.6（2年期）
• 深300指數：市價4,573.42点，价格(1.0)，昨日升跌(1.0%)，市盈率16.5（历史）、13.6（1年期）、11.7（2年期）
• 其他股票：包括滨江服务、比亞迪電子、中國利郎、中國軟件國際、天倫燃氣、兒吧集團、中匯集團、微盟集團、361度等，其市價、价格、市盈率等信息已列出。

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