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报告摘要

2024年5月20日，合成橡胶市场基本面显示一定支撑，整体趋势强度为1（偏强）。当前市场关注点集中于现货价格、期货合约走势以及成本端的变化。

顺丁橡胶主力(07合约)：
- 日盘收盘价：13,515元/吨（+35元/吨）
- 成交量：29,373手（-11,085手）
- 持仓量：37,715手（+1,028手）
- 成交额：197,863万元（-72,397万元）

顺丁价格：
- 华北顺丁(民营)：13,150元/吨（-100元/吨）
- 华东顺丁(民营)：13,200元/吨（-100元/吨）
- 华南顺丁(民营)：13,300元/吨（-100元/吨）
- 山东顺丁市场价(交割品)：13,400元/吨（+100元/吨）
丁苯价格：
- 齐鲁丁苯(型号1502)：13,400元/吨（0变化）
- 齐鲁丁苯(型号1712)：12,600元/吨（+50元/吨）
丁二烯价格：
- 江苏主流价：11,100元/吨（+200元/吨）
- 山东主流价：11,100元/吨（+150元/吨）

基本面支撑：
- 当前合成橡胶基本面估值区间有所上移，为13200元/吨—13700元/吨。
- 现货价格整体在13400元/吨附近，上方估值极限约为13600-13700元/吨。
- 下方估值区间预计在13200-13300元/吨，成本支撑逐渐清晰。
成本端分析：
- 顺丁橡胶的理论完全成本为14128元/吨（基于丁二烯价格11400元/吨 * 1.02 + 辅剂+人工2500元/吨）。
- 实际成本因工厂差异，最低约在13200元/吨附近。
- 丁二烯价格维持高位，对顺丁橡胶成本形成支撑，但中期存在回调预期。
供需格局：
- 短期：顺丁橡胶行业显性库存有所去化，成本支撑逐渐清晰，估值偏低格局下回归基本面，下方有明显支撑。
- 中期：随着丁二烯价格回落，顺丁橡胶供应弹性较大，行业开工率有望回升，且6月30日仓单集中注销，短期对07合约形成支撑。
市场趋势：
- 当前趋势强度为1（偏强），但需关注中期价格承压运行的风险。
- 套保头寸可能对盘面上方空间形成压力。