20201227-太平洋-有色观点_碳酸锂测算盈利水平指数级暴增_4页_617kb

有色行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦于有色行业，重点分析了金属、非金属与采矿领域近期的市场表现及投资观点。报告指出，有色金属板块整体表现优于大盘，其中锂、小金属等子板块涨幅显著，而黄金、铝、铜等则有所下跌。分析师杨坤河强调了碳酸锂盈利水平的大幅增长，并推荐了相关标的。

主要观点

1. 权益市场表现

• 行业整体表现：有色板块（sw）本周上涨 4.78%，大幅跑赢上证综指（+0.05%）和沪深300（+0.84%）。
• 子板块表现：
  • 锂：涨幅 18.82%，表现最为突出。
  • 其他稀有小金属：涨幅 11.73%。
  • 金属新材料：涨幅 10.19%。
  • 黄金：下跌 0.33%。
  • 铝：下跌 0.92%。
  • 铜：下跌 1.07%。
• 组合池表现：推荐标的平均上涨 6.55%，显著跑赢大盘。具体个股表现如下：
  • 盛屯矿业：+20.17%
  • 盛新锂能：+16.91%
  • 云海金属：+3.13%
  • 博威合金：+5.58%
  • 云南铜业：-3.90%
  • 银泰黄金：-2.58%

2. 商品市场表现

• 工业金属整体下跌，主要受美元走强影响。
  • 铜：SHFE -1.30%，长江现货 -1.32%，LME -1.37%
  • 铝：SHFE -4.47%，长江现货 -3.83%，LME -1.77%
  • 镍：SHFE -3.07%，长江现货 -1.45%，LME -2.97%
• 贵金属微跌，黄金价格受美元压制。
  • COMEX：-0.22%
  • 伦敦现货：-0.25%
  • SHFE：+0.36%
  • 白银：COMEX -0.21%，伦敦现货 -0.14%，SHFE +0.17%
• 小金属价格回升：
  • 金属钛：上涨 1.69% 和 3.22%
  • 镨钕合金：上涨 0.5%
  • 钒铁：上涨 5.38%
  • 钼铁：上涨 1.991%
  • 镁锭：上涨 1.23%
• 碳酸锂价格强势上涨，周环比上涨 6.38%，推动盈利水平指数级增长。

3. 碳酸锂盈利水平暴增

• 库存持续去化：百川统计显示，碳酸锂工厂库存已降至 2019年3月以来最低位。
• 毛利显著提升：测算碳酸锂毛利从 1096元/吨 增至 4988元/吨，几乎呈指数增长。
• 需求强劲：下游需求良好，叠加年期备货需求回升，价格有望持续上涨。
• 推荐标的：赣锋锂业、盛新锂能。

4. 镁价持续上涨

• 价格上涨：金属镁价格上涨至 15060元/吨，相比十月初上涨 23%。
• 上涨驱动因素：
  • 原料价格上涨
  • 环保限产导致供给减少
  • 陕西收储
• 库存降至低位：近一个月快速消耗后，行业库存已降至近半年最低。
• 盈利回升：测算毛利连续4周处于盈利区间，达到 631元/吨。
• 短期展望：镁价易涨难跌，盈利仍有望继续上升。
• 推荐标的：云海金属。

5. 黄金投资观点

• 金价受压制：本周受美元走强影响，黄金整体下跌。
• 潜在利好因素：
  • 新冠病毒变异对全球经济构成威胁
  • 全球财政刺激政策可能升级，利好通胀与金价
• 推荐展望：看好未来一个季度金价反弹至 2000美元上方。
• 推荐标的：赤峰黄金、银泰黄金、紫金矿业。

关键信息总结

推荐标的池

• 银泰黄金
• 云海金属
• 博威合金
• 盛屯矿业
• 盛新锂能
• 索通发展

风险提示

• 美元持续大幅走强
• 需求复苏不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业回报高于市场 5% 以上。
• 中性：预计未来6个月行业回报介于市场 -5% 至 5% 之间。
• 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场 5% 以下。

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅 15% 以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于 5% 至 15% 之间。
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于 -5% 至 5% 之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于 -5% 至 -15% 之间。

销售团队信息

研究院信息

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