2017-柔性制造专题-中小企业活性因子撬动万亿存量市场_28页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文聚焦于科技红利大时代背景下，电子行业尤其是平板显示行业的技术变革与设备制造的发展趋势。重点分析了2.5D/3D玻璃制造工艺及对应的设备需求，强调了智能化、自动化、柔性制造等“制造能力具备智能化”对行业发展的推动作用。同时，通过分析多个相关上市公司，展示了其在该领域的发展潜力和市场地位。

主要观点

科技红利的核心竞争力：在科技红利转型中胜出的企业必须具备以下三个核心竞争力：
1. 核心技术具有衍生能力：由单一技术向多种技术复合趋势转变。
2. 制造能力具备智能化：包括高度集成化、模块化、自动化和柔性化。
3. 产品具有跨界能力：提升自身产品竞争力的同时，积极向相关产品领域渗透和延伸。
中小企业的作用：2010-2015年，平板显示行业突破万亿市场，新增530家中小企业，行业整体呈现出健康的“活性因子”，这与“有效研发投入”的主动性、扩张性和创新性高度契合。
3C自动化趋势：随着消费电子行业的智能化发展，3C设备自动化成为重要趋势，为相关设备公司带来巨大增长空间。

关键信息

行业规模与增长：
- 2010-2015年，平板显示行业从4000多亿增长至1.2万亿。
- 2013年行业产值首次突破万亿。
- 2012-2014年为第一个2年生命周期，收入和净利润增长显著。
- 2014-2016年为第二个2年生命周期，增速放缓但仍保持增长。
2.5D/3D玻璃制造工艺：
- 2.5D/3D玻璃制造工艺包括精雕、磨边、返磨、清洗等。
- 3D玻璃制造相比2D增加了热弯成型工序，对设备提出了更高要求。
主要受益公司：
- 联得装备：触控显示设备龙头，具备柔性自动化能力，是华为核心供应商。
- 精测电子：面板检测设备龙头，受益于OLED国产化趋势。
- 维宏股份：运动控制系统龙头，高研发投入，毛利率高。
- 田中精机：精雕机和热弯机设备龙头，国内市场份额逐步提升。
- 智慧松德：大宇精雕的母公司，精雕机和热弯机设备供应商。
- 劲拓股份：AOI视觉检测设备龙头，毛利率稳步提升。
- 昊志机电：电主轴设备龙头，技术先进，应用广泛。

投资建议

行业评级：推荐。
推荐公司：联得装备、精测电子、维宏股份、田中精机、智慧松德、劲拓股份。
投资逻辑：受益于3C设备自动化和国产化趋势，具备高研发投入和创新能力，有望在新一轮行业周期中实现快速增长。

目录概览

活性因子撬动平板显示行业万亿级别存量市场
- 万亿级别市场的关键条件
- 行业健康的“活性因子”是撬动万亿存量市场的关键因素
3D玻璃制造工艺设备行业分析
- 2.5D/3D玻璃制造工艺全景图
- 玻璃专有设备市场分析
玻璃设备相关上市公司分析
- 玻璃设备相关上市公司一览表
- 柔性自动化核心设备—联得装备
- 精雕机设备—田中精机、智慧松德、劲胜精密
- 核心部件—运动控制系统—维宏股份
- 核心部件—电主轴—昊志机电
- 精密清洗设备—和科达
- 检测设备—精测电子、劲拓股份

图表目录

图表1：平板显示行业规模及企业数量
图表2：平均每家参与企业收入规模和平均净利润规模
图表3：2D/2.5D/3D制造工艺
图表4：2.5D/3D玻璃制造工艺全景图
图表5：中国电子制造业专有设备产值
图表6：主要热弯机公司简介
图表7：我国主流精雕机公司
图表8：2.5D/3D玻璃设备相关受益上市公司一览表
图表9：触摸屏生产及组装工序图
图表10：公司研发的精雕机
图表11：研发投入占比营收比例在6%以上
图表12：远洋翔瑞产线情况
图表13：公司近期收入及净利润情况
图表14：田中精机主要产品
图表15：田中精机研发支出及营收占比
图表16：大字精雕设备
图表17：大字精雕订单
图表18：创世纪钻铣设备
图表19：创世纪业绩情况
图表20：运动控制系统领域主要公司介绍
图表21：控制系统主板
图表22：控制系统示意图
图表23：中国雕刻雕铣控制市场
图表24：中国切割控制市场
图表25：公司研发费用及营收占比
图表26：昊志机电营收结构
图表27：昊志机电主要产品
图表28：电主轴与数控机床
图表29：主要终端应用
图表30：公司研发投入与营收占比
图表31：公司主要产品及客户
图表32：精密清洗设备市场规模
图表33：公司订单情况
图表34：公司研发投入及营收占比
图表35：公司产品结构
图表36：公司整体均价以及毛利率
图表37：研发投入以及占比营收
图表38：公司AOI视觉检测设备收入与毛利率情况
图表39：公司研发费用与营收占比
图表40：公司新产品进展

证券分析师信息

首席分析师：郑震湘
- 执业编号：S0360516110001
- 电话：021-31217336
- 邮箱：zhengzhenxiang@hcyjs.com
联系人：张健
- 电话：021-31217336
- 邮箱：zhangjian@hcyjs.com
联系人：张劲骐
- 电话：021-31217336
- 邮箱：zhangjinqi@hcyjs.com

投资评级体系

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上