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华融看市总结

核心内容概述

本报告为华融证券市场研究部于2016年9月22日发布的证券研究报告，主要分析了国内及海外市场在9月21日（周三）的市场表现，并结合财经要闻与政策动向，对市场趋势和投资机会进行了研判。报告指出，市场在美联储货币政策会议结果落地后出现反弹，同时提到中国发改委将启动用能权有偿使用和交易试点，日本央行继续实施宽松政策，推动全球股市上涨。

市场表现

国内市场

• 上证综指：收盘点位3025.87，涨2.87点，涨幅0.10%
• 深证成指：收盘点位10583.40，涨38.88点，涨幅0.37%
• 沪深300：收盘点位3266.64，涨9.23点，涨幅0.28%
• 中小板指：收盘点位6797.08，涨18.90点，涨幅0.28%
• 创业板指：收盘点位2162.13，涨3.70点，涨幅0.17%
• 香港恒生：收盘点位23669.90，涨139.04点，涨幅0.59%
• 恒生中国：收盘点位9849.06，涨97.62点，涨幅1.00%

市场特征：

• 市场整体缩量微涨，延续窄幅震荡格局。
• 行业方面，房地产、钢铁、有色涨幅居前；化工、煤炭、农林牧渔跌幅垫底。
• 概念股中，智能汽车、智能物流、黄金珠宝表现较好；海绵城市、PM2.50、PPP等表现低迷。

驱动因素分析

1. 美联储政策：

   • 9月21日美联储维持利率不变，仍处于0.25%-0.50%区间。
   • 虽然政策声明略显鹰派，但市场对加息的担忧有所缓解，风险偏好提升，短期市场有望反弹。
   • 市场预期12月加息可能性上升至58%。

2. 日本央行宽松政策：

   • 日本央行行长黑田东彦表示将继续实施宽松政策，直到实现2%通胀目标。
   • 保持存款利率在-0.1%，将10年期国债收益率设为0%。
   • 新货币政策框架更灵活，有助于维持长期刺激计划。

3. 市场反弹逻辑：

   • 面对美联储加息“靴子落地”，市场风险偏好有所提升。
   • 基本面相对稳定，缺乏明显预期差，市场处于可上可下的位置，需关注风险偏好变化。
   • 建议关注券商及黄金概念股。

财经要闻

用能权有偿使用和交易试点

• 试点范围：浙江省、福建省、河南省、四川省。
• 试点时间：
  • 2016年：完成顶层设计和准备工作。
  • 2017年：开始试点并不断完善方案。
  • 2019年：取得阶段性成果，形成可复制可推广的经验。
  • 2020年：开展效果评估，视情况逐步推广。
• 试点内容：
  • 科学合理确定用能权指标。
  • 推进用能权有偿使用，超限额部分需付费。
  • 建立能源消费报告、审核与核查制度。
  • 明确交易要素与完善交易系统。
  • 构建公平有序的市场环境，落实履约机制。

基金公司T+0赎回压力测试

• 证监会要求摸底基金公司垫资T+0快速赎回服务，以评估潜在风险。
• T+0赎回服务通常由基金公司垫资，存在隔夜利率成本。
• 若大额赎回集中发生，垫资额度不足将影响资金实时到账。
• 历史多次出现T+0赎回暂停，多发生在周末、月末、季末。

海外市场综述

全球股市表现

• 美国市场：
  • 道琼斯指数：涨163.67点，涨幅0.89%
  • 纳斯达克指数：创纪录新高，涨53.83点，涨幅1.03%
  • 标普500指数：涨23.35点，涨幅1.09%
• 欧洲市场：
  • 英国富时100指数：涨0.06%，报6834.77点
  • 德国DAX指数：涨0.41%，报10436.49点
  • 法国CAC40指数：涨0.48%，报4409.55点
• 亚太市场：
  • 日经225指数：涨315.47点，涨幅1.88%
  • 韩国综指：涨0.41%
  • 台湾加权指数：涨0.73%
  • 澳洲标普200指数：涨0.68%
  • 新西兰NZSE50指数：微跌0.37%

市场趋势：

• 多数全球股市上涨，受日本央行宽松政策影响。
• 美国市场整体走强，欧洲银行股和矿业股表现突出。
• 日本央行货币政策调整推动风险资产上涨。

外汇与大宗商品

外汇市场

• 美元指数：95.506，跌0.503，跌幅0.53%
• 美元中间价：6.674，涨0.014，涨幅0.21%
• 欧元/美元：1.119，涨0.004，涨幅0.34%
• 美元/日元：100.430，跌1.290，跌幅1.28%
• 英镑/美元：1.304，涨0.005，涨幅0.41%

大宗商品

• 黄金USD/oz：1317.80，跌8.50，跌幅0.65%
• 布伦特原油：46.88，涨0.44，涨幅0.94%
• LME铜：4780.00，涨8.00，涨幅0.17%
• LME铝：1574.00，跌12.00，跌幅0.76%
• CBOT小麦：398.75，跌4.25，跌幅1.07%
• CBOT玉米：329.25，跌3.00，跌幅0.91%

投资建议

• 市场短期有望反弹，建议关注券商、黄金概念股。
• 基金公司需应对T+0赎回的潜在风险，监管层或将加强管理。
• 日本央行宽松政策对全球市场形成支撑，关注其对金融市场的进一步影响。

免责声明

• 本报告由崔喜君分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性和完整性。
• 投资决策应基于独立分析，本报告不构成投资建议。
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