20241025-五矿证券-电气设备_明确发电行业碳配额结转政策_履约周期变成_一年一履约__8页_829kb

关于发电行业碳配额结转政策调整的报告总结

2024年10月16日，生态环境部发布了《关于做好2023、2024年度发电行业全国碳排放权交易配额分配及清缴相关工作的通知》及其配套《配额方案》，并对2023、2024年度发电行业配额分配进行安排。此次政策调整旨在解决企业惜售配额、履约压力大等问题，同时促进碳市场平稳运行。

主要调整内容如下：

1. 配额计算与结转规则优化

• 明确碳配额可结转量等于10000tCO2的基础结转量加上净卖出配额量乘以结转倍率（倍率仍为15）。配额持有量低于10000tCO2的企业更灵活安排结转与交易。
• 取消机组冷却方式修正系数，并调整燃煤机组调峰修正系数补偿上限为65%，以匹配火电机组负荷下降趋势。
• 新增10000tCO2基础结转量，对配额持有量大于10000tCO2的企业提供更优结转激励。

2. 履约周期由“两年一履约”调整为“一年一履约”

   • 原履约模式为两个履约年度在同一时间清缴，现改为2023和2024年度分别在2024年底和2025年底截止，预计将减少履约前扎堆交易行为，提升市场活跃度。
   • 2024年11月6日前完成配额核定分配，距2024年底清缴剩余不足两月，预期碳价将在剩余交易期内调整上涨。

3. 配额核算方式改变

• 由基于“供电量”调整为基于“发电量”核算，因供电量为发电量扣除厂用电量所得，更适合基准值设定。
• 间接排放源于购入电力的部分不再纳入管控范围，因排放量仅占行业总量的0.1%，但会显著增加监管成本。

4. 取消预支与纾困政策

• 取消对重大民生企业配额预支机制与个性化纾困方案，强化履约责任约束。

展望与风险
政策调整有利于促进碳市场交易结构优化，增强价格发现功能。但需关注政策调整对发电企业经营策略的冲击，以及配额基准值上升对火电企业成本的潜在影响。

风险仍集中在政策变动对行业减排效率与企业履约压力方面。