20250519-中诚信国际-资产支持票据产品报告（2025年4月）_资产支持票据发行规模持续提升_其中资产支持商业票据约占一半_个人消费金融类资产表现活跃_6页_951kb

2025年4月资产支持票据发行及市场分析

一、发行概况

1. 发行规模：当月共发行58单资产支持票据，总规模达59,188亿元。较上月增长9单及337.1%，较去年同期增加11单及550.1%。其中资产支持商业票据（ABCP）发行24单，规模29,368亿元，占比49.62%。
2. 发起机构：前五大发行方依次为：
   • 中国东方资产（8,945亿元，15.11%）
   • 京东世纪贸易（8,725亿元，14.74%）
   • 信达资产（6,043亿元，10.21%）
   • 国投泰康信托（5,964亿元，10.08%）
   • 华能贵诚信托（4,400亿元，7.43%）
     前十大发起机构合计占比81.26%。

二、基础资产分布
当月产品基础资产类型包括：

1. 个人消费金融：发行32单，规模占比47.96%
2. 特定非金债权：发行3单，规模占比25.32%
3. 应收账款：发行5单，规模占比8.29%
4. 微小贷款：发行5单，规模占比6.76%
5. 融资租赁：发行3单，规模占比4.19%
6. 供应链类：规模占比3.58%
7. 补贴款类：规模占比2.70%
8. 其他类型占剩余比例。

三、规模分布

1. 单笔最大规模：6,043亿元（信达资产乾行1号）
2. 单笔最小规模：100亿元（辽宁中互商业保理）
3. 小规模产品（0-10亿元）占比最高：
   • 发行52单，规模占比66.13%
4. 大规模产品（10-32亿元）共发行35单，规模占比31.75%
5. 其他规模产品合计发行1单。

四、期限分布

1. 最短期限：0.25年（中建商业保理）
2. 最长期限：5年（天津欧拉融资租赁）
3. 主要期限分布：
   • 0-1年：规模最大，占比49.24%
   • 1-2年：发行单数最多，26单
   • 2-5年：发行3单，规模占比6.76%

五、信用评级分布

1. AAAsf级票据占比91.44%（约54,198亿元）
2. AA+sf级占比23.5%
3. AAsf级及以下占比均低于5%
4. 评级分布中 AA-sf级（0.14%）、Asf级（0.76%）、A-sf级（0.05%）等低评级产品规模有限。

六、发行利率

1. AAAsf级票据利率：
   • 最低报价1.94%
   • 最高报价3.60%
   • 利率中枢约2.02%
2. 利率范围涵盖0.85-1.15年期限产品。

七、二级市场交易

1. 成交数据：
   • 总交易笔数563笔
   • 成交流额约54,198亿元
   • 环比下降10.76%（交易笔数下降20.59%）
   • 同比增长46.82%（交易笔数增长35.66%）
2. 主要交易品种：
   • 个人消费金融（26.43%）
   • 特定非金债权（18.42%）
   • 类REITs（16.75%）
   • 应收账款（13.13%）
   • 供应链类（5.23%）

八、市场特征

1. ABCP产品持续主导市场，占ABN发行规模近50%
2. 个人消费金融类产品发行活跃，占比47.96%
3. 交易集中度较高，主要交易品种占比达69.75%（前五名）
4. 发行利率稳定，AAAsf级票据利率中枢维持在2.02%上下
5. 大型机构主导市场，前十大发起机构贡献81.26%发行规模

注：报告中部分数据可能存在单位或表述误差，实际分析应以完整数据源为准。