20240411-国泰期货-尿素_现货承压_盘面震荡_3页_560kb

尿素市场分析总结（2024年04月11日）

核心内容概览

本报告分析了2024年4月11日尿素市场的基本面与期货走势，指出当前尿素市场呈现“现货承压，盘面震荡”的态势。报告从期货市场、现货市场、供应端指标及趋势强度等方面进行综合分析，为投资者提供参考。

基本面跟踪

期货市场数据

基差与月差

• 山东地区基差：173（前日217，变动-44）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：23（前日67，变动-44）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：153（前日197，变动-44）
• 月差（UR05-UR09）：106（前日127，变动-21）

现货市场数据

供应端指标

• 开工率（%）：85.77（前日85.54，变动+0.23）
• 日产量（吨）：185,740（前日185,240，变动+500）

趋势强度

• 尿素趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，取值范围为【-2, 2】。

主要观点

国际市场

• 印度招标量远低于预期（仅成交34万吨，预期76万吨），导致国际市场价格承压。
• 埃及、中东、巴西等地区近月价格下跌，分别为322美元/吨、325美元/吨、303美元/吨。
• 国际市场需求在4月及5月将明显减量，远月价格弱势较为明显。

国内现货市场

• 清明节期间，基层需求主要来自东北和中原地区的刚需。
• 东北地区贸易商采购4月中旬的玉米肥，中原地区贸易商在小麦肥销售结束后，开始采购玉米底肥。
• 现货成交出现分化，河南、河北地区表现较好，而山东、山西地区交投气氛偏弱。
• 周二后受国际价格回调影响，国内现货成交偏清淡。

期货市场走势

• 05合约：交易现实端矛盾，短期现货价格企稳，期货合约震荡运行。
• 09合约：当前为主力合约，清明节期间因国际价格高位，中游对高价货源持货意愿较强，导致成交好转，盘面企稳反弹。
• 中长期走势：随着印标成交量下降，国际价格下行，市场对中游高价货源的持货意愿转弱，预计供应端结构压力显现，09合约终点价值预期转弱。
• 整体判断：短期盘面在显性库存中性、国内农需旺季与海外下行预期之间博弈，形成以估值为锚的震荡格局；中期，供应端压力与国际价格下行仍对现货及盘面形成压制，预计承压运行。

投资建议

• 短期：盘面震荡为主，建议关注估值变化及库存动态。
• 中期：供应端结构压力与国际价格下行趋势仍存在，需警惕价格承压运行。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告观点仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。