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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年10月13日A股及全球主要市场的走势，并探讨了央企去杠杆对A股市场的潜在影响。报告指出，尽管当日A股小幅下跌，但市场整体仍处于维稳阶段，且在更高的平台维持稳定，未来十月行情值得期待。

市场综述

• A股市场：

  • 上证综指收盘跌0.06%，报3386.10点；
  • 深成指跌0.05%，报11307.32点；
  • 创业板指跌0.08%，报1899.99点；
  • 两市成交额为4815亿元，较前一日有所减少；
  • 板块方面，保险、钢铁、军工、5G、家电表现较好，而煤炭、有色、化工等周期板块延续弱势，白酒股普遍回调。

• 海外市场：

  • 美股收跌，脱离纪录高位，金融股表现疲软；
  • 欧股指数上涨，英国和德国股市创收盘新高；
  • 亚太股市全线收涨，日股创近21年新高，韩股涨0.61%。

主要观点

• 市场维稳：A股市场目前处于维稳阶段，但平台已抬升，整体趋势仍向好。
• 政策驱动：央企去杠杆政策成为A股市场的重要支撑力量，预计有助于提升央企业绩，推动大盘上涨。
• 投资者保护：证监会拟在证券法草案二审稿中增加投资者保护专章，涵盖现金分红、适当性管理、先行赔付制度等内容。
• 金融股表现：金融股因政策利好和业绩改善，引领了自2016年以来的上涨行情。
• 行业动态：
  • 腾讯旗下保险代理公司获批；
  • 国网发布新版电动汽车充电设备供应商资质标准；
  • 中汽协公布9月汽车产销数据，新能源汽车和重卡销量大幅增长；
  • 中国品牌乘用车市场份额提升，SUV增长显著。

关键信息

国内市场数据

央企去杠杆背景

• 央企前三季度收入利润双增长，增速创2012年以来最好水平；
• 三季度效益增速逐月加快，分别为16.4%、17.3%、18.4%；
• 供给侧结构性改革重点转向降杠杆，提高央企直接融资比例，探索市场化债转股；
• 央企资产中约70%集中在上市公司，其业绩提升将为A股提供支撑。

汽车行业动态

• 2017年9月，汽车产销分别完成267.1万辆和270.9万辆，同比和环比均增长；
• 1-9月，汽车产销累计同比增速分别为4.8%和4.5%，低于去年同期；
• 乘用车销量同比下降0.9%，但SUV销量增长12%，MPV和交叉型乘用车下降；
• 商用车产销同比分别增长25%和23.9%，货车增长显著；
• 新能源汽车9月产销分别增长79.7%和79.1%，1-9月分别增长40.2%和37.7%；
• 中国品牌乘用车市场份额提升，SUV占比显著增加。

海外市场动态

• 美国：

  • 道-琼斯指数收跌0.14%，纳指收跌0.18%，标普收跌0.17%；
  • 金融股普遍下跌，花旗集团、摩根大通等银行财报发布后表现不佳；
  • 美国9月PPI增长0.4%，核心PPI增长0.2%，为2012年以来最高；
  • 美联储官员表示12月加息可能性高，但低通胀可能带来政策风险。

• 欧洲：

  • 英国富时100指数创历史新高，德国DAX指数升穿13000点；
  • 欧股指数上涨，欧元回落，市场情绪有所改善；
  • 德国汉莎航空因收购Air Berlin资产，股价上涨2.3%。

• 亚太：

  • 日经225指数创近21年新高；
  • 韩股涨0.61%，台股涨0.66%，澳股涨0.32%，新西兰股市微涨。

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