20160404-中投证券-海绵城市策略专题报告_志在伏龙除旱涝_疏洪引流利千秋_18页_1mb

海绵城市策略专题报告总结

核心内容概述

海绵城市是一种新型城市排水理念，旨在提升城市对雨水的吸纳、渗透、净化和再利用能力，使城市具备良好的“弹性”，在应对极端天气时减少内涝风险，同时保护生态环境。该策略以“低影响开发雨水系统”（LID）为核心技术，强调源头治理和小规模建设，是解决城市内涝问题的有效途径。

主要观点

• 城市内涝问题：近年来，由于城市不透水铺装增加、传统排水方式粗放，城市内涝频发，严重影响居民生活与城市运行。
• LID技术优势：LID具有经济性、源头化与小规模化的三大特点，通过生态设计实现雨水的高效管理，减少对地下管网的依赖。
• 政策推动：中央及地方政府高度重视海绵城市建设，将其纳入“十三五”新型城镇化重大工程，并出台多项政策支持其实施。
• 市场潜力巨大：根据测算，海绵城市单位建设成本约为1.5~1.9亿元/平方公里，2020年全国海绵城市建设总投资规模预计达到两万亿。
• 社会资本参与：通过PPP、政府购买服务等方式吸引社会资本参与，成为海绵城市建设的重要补充。
• 建设阶段划分：海绵城市项目将分三阶段推进，包括透水路面与地下管廊建设、污水厂提标改造与中水回用、城市水生态环境综合治理。
• 相关企业布局：建议围绕三条主线布局企业，包括透水路面与地下管廊建设企业、污水厂提标改造与中水回用企业、城市水生态环境综合治理企业，重点推荐*ST华赛、聚光科技、宏润建设、东方园林等标的。

关键信息

技术内核LID

• LID定义：LID是“低影响开发雨水系统”，通过生态设计实现雨水的自然消纳、净化与再利用。
• 六大技术点：渗、滞、蓄、净、用、排，涵盖雨水管理的各个环节。
• 重点建设领域：
  • 公共绿地：包括广场、公园等，采用透水铺装与下沉绿地等方式。
  • 市政道路：使用透水路面与生态调节池，提升道路排水能力。
  • 民用建筑：推广绿色屋顶、雨水花园等设施，实现雨水的就地消纳。
  • 城市自然水系：利用湿塘、人工湿地等设施增强水系调蓄能力。

市场空间与投资估算

• 单位建设成本：约1.5~1.9亿元/平方公里。
• 2020年投资规模：预计达到两万亿。
• 2030年投资规模：预计突破10万亿。
• 试点城市数据：首批试点城市总投资规模达1491亿元，项目进展较快。

运营模式与经济效益

• 建设阶段：
  • 第一阶段：透水路面与地下管廊建设，优先实施，工期较短。
  • 第二阶段：污水厂提标改造与中水回用，以BOT模式为主。
  • 第三阶段：城市水生态环境综合治理，采用PPP总包模式。
• 经济效益：通过雨水资源的再利用，降低城市排水压力，提高水资源利用效率，同时带动相关产业链发展。

相关标的推荐

风险提示

• 政策支持力度不达预期：若政策推进不及预期，可能影响海绵城市建设进度与投资规模。

投资评级

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上
  • 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于+10%之间
  • 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上

• 行业评级：

  • 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平
  • 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

结语

海绵城市建设作为国家战略，具备广阔的市场前景与显著的社会经济效益。通过LID技术的推广与实施，可有效缓解城市内涝问题，改善城市生态环境，推动相关企业业务发展，成为未来城市建设的重要方向。