20210226-光大证券-挪威主权财富基金加仓中国股票点评_看好中国应对疫情表现_最大海外主权基金加仓中国股票_7页_653kb

中国股票投资趋势分析：挪威主权基金加仓与全球机构看好

核心内容

挪威政府全球养老基金（GPFG）在2020年显著增加了对中国股票的投资，显示出对中国市场长期发展的信心。这一趋势不仅反映了GPFG对中国资产的重视，也体现了全球主权基金对中国权益类资产的集体看好。

主要观点

1. 挪威主权基金增持中国股票

• 投资规模增长：2020年GPFG对中国股票的总投资市值从2361亿元人民币增至3218亿元人民币，增幅达35.74%。
• 投资占比提升：中国股票占GPFG全部投资的3.8%，占权益投资的5.3%，比例持续上升。
• 主要重仓股：阿里巴巴（BABA.N）是GPFG对中国中资企业的最大重仓股，持仓市值达425亿元；中国平安（601318.SH）和贵州茅台（600519.SH）分别为A股第一和第二大重仓股，持仓市值分别为82亿元和42亿元。
• 行业偏好：GPFG主要投资于金融、科技、消费、工业和医疗保健等行业，其中科技类公司表现尤为突出，当年回报率超过40%。

2. 全球主权基金集体加仓中国权益类资产

• 疫情控制优势：中国在2020年对疫情的有效控制使其经济复苏速度快于其他国家，成为全球资产配置的重要目标。
• 机构投资者看法：
  • 贝莱德：认为中国在经济重启速度上处于全球领先地位。
  • 摩根大通：关注中国和亚洲国家股市，认为其受益于政策支持。
  • 先锋集团：预计2021年中国经济增长率将达9%，高于美国和欧元区。
  • CapitalGroup：看好中国生物制药和可再生能源行业。
  • 安联集团：认为中国等亚洲国家和欧洲股票将在2021年表现亮眼。
  • 道富环球：指出中国是唯一实现GDP正增长的大型经济体，具有良好的增长潜力。
• A股配置趋势：海外机构投资者对A股相对低配，但在后疫情时代，A股配置比例有望提升，主要得益于稳健的货币政策、经济长期增长潜力及A股国际化进程的加快。

3. 风险提示

• 数据时效性：报告数据基于历史公开信息整理，可能存在失效风险。
• 市场不确定性：历史业绩不能代表未来表现，市场环境变化可能影响投资回报。
• 估值局限性：报告所用估值方法及模型存在局限，不保证所涉及证券能够按此价格交易。
• 利益冲突：光大证券及其附属机构可能持有报告中提及的公司证券或为其提供服务，投资者需注意潜在利益冲突。

关键信息

• GPFG简介：GPFG是全球最大的主权财富基金，管理资产规模超过10万亿元人民币，股票占比约70%，固定收益占比约30%。
• 中国投资回报：2020年中国权益投资平均回报率达29.7%，是GPFG投资中贡献最大的市场之一。
• 加仓公司：GPFG对蔚来汽车、京东、小米等公司进行了显著加仓，部分公司持股比例从2019年到2020年大幅提升。
• 未来展望：随着中国疫情控制成效显著，经济复苏加速，预计更多海外机构将增加对中国资产的投资配置。

总结

挪威主权基金GPFG在2020年大幅加仓中国股票，反映出对中国市场长期发展的信心。同时，全球多家资产管理公司也看好中国资产的中长期表现，认为其经济复苏速度快、增长潜力大。随着A股国际化进程的推进和政策环境的优化，中国股票有望成为全球投资者的重要配置对象。然而，投资者需注意历史数据的局限性及市场风险，理性看待投资建议。