20240329-五矿期货-有色金属早报_11页_1mb

铜市场分析

• 价格与趋势：铜价创历史新高，昨日伦铜收涨0.5%至8872美元/吨，沪铜主力收至72330元/吨，预计短期高位波动，运行区间参考71600-72800元/吨（沪铜），8780-8960美元/吨（伦铜）。支撑因素包括国内铜冶炼厂减产和下游需求边际改善。
• 库存与贴水：LME库存减少至112475吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水1051美元/吨；国内上海地区贴水缩窄至205元/吨，下游采购回暖。
• 消息面：智利铜产量增长100%，美联储货币政策转向预期提振市场；地缘局势需关注影响。铜矿供应扰动和冶炼减产预期增强支撑。

铝市场分析

• 价格与趋势：沪铝主力收涨0.3%至19455元/吨，预计高位震荡，运行区间参考19200-19900元/吨（国内），2200-2380美元/吨（LME-3M）。库存增加，华东需求回暖。
• 供应需求：国内LME和SHFE库存变化，华东贴水改善，华南成交一般，市场需求按需补库。
• 支撑因素：下游传统旺季需求可能改善，铝棒去库支撑市场情绪。

铅市场分析

• 价格与趋势：沪铅主力收涨1.5%至16465元/吨，预计高位震荡，运行区间参考16050-16750元/吨。供应端原生利润缩窄，再生铅供应增加。
• 库存与价差：LME库存上升，沪伦比价约826，进口亏损缩窄。现货市场成交清淡，持货商挺价。
• 影响因素：下游蓄企淡季囤货行为短期冲高，需关注进口政策。

锌市场分析

• 价格与趋势：沪锌主力收涨1.02%至20880元/吨，预计短期下行放缓，运行区间参考20350-21150元/吨。伦锌库存增加，沪伦比价852。
• 供应需求：进口窗口开启，锌矿紧缺难以缓解；下游消费持续性弱，进口亏损缩窄影响进口。
• 消息面：海外宏观扰动加大，国内需求偏弱，下方支撑来自刚需采购。

锡市场分析

• 价格与趋势：沪锡主力收跌0.24%至223400元/吨，预计高位震荡，运行区间参考215000-240000元/吨（国内），26000-29000美元/吨（LME-3M）。期盘区间窄幅震荡。
• 库存与需求：国内外库存走势分化，国内库存走高，海外去化；需求增长不多，用户刚需补货。

镍市场分析

• 价格与趋势：沪镍主力收涨0.79%至130530元，预计短期震荡，运行区间参考123000-135000元/吨。LME镍库存增加，基差变化。
• 库存与价差：现货价升贴水变化，俄镍升水扩大，金川镍升水支撑。下游需求有限，不锈钢现货转暖但需观察。
• 驱动因素：镍矿和中间品供给提升，盘面利好情绪暂止，中长期供大于求未变。

碳酸锂市场分析

• 价格与趋势：盘面收盘价贴水SMM报价，预计短期震荡偏弱，运行区间参考105000-112000元/吨。高成本矿山支撑短期不跌破位。
• 供应需求：碳酸锂报价持稳，进口锂精矿报价上涨；下游零单备货刚需生产，库存风险存在。
• 整体：受期货贴水支撑，中长期过剩预期主导偏弱运行。

关键驱动因素

• 宏观与政策：美联储货币政策转向预期提振，国内经济偏弱观察；地缘局势影响市场情绪。
• 数据回顾：LME和SHFE库存变动、基差价差、贴水缩窄或扩大，沪伦比价和进口盈亏影响各金属走势。
• 总结：有色金属市场整体呈现高位震荡态势，受供需和宏观因素交织影响，部分品种如铜和锌支撑较强，锂价中长期偏弱。建议关注库存和政策变化。