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有色和贵金属市场早盘观察（2024年3月29日）

铜

• 市场回顾：伦铜价格小幅上涨，沪铜主力上涨0.21%，社会库存继续垒库，但下游消费数据支撑终端需求。
• 重要资讯：美国第四季度GDP终值超预期增长，核心通胀略有缓解，美联储6月降息预期未变；智利铜业公司产量下滑。
• 交易策略：预计铜价进入整理，等待价格回调激发下游买盘，支撑位伦铜8700美元/吨，沪铜71000元/吨。

电解铝

• 市场回顾：现货市场流动性充足，能源成本回落，铝锭库存小幅去化。
• 重要资讯：三大白电排产同比大幅增长，乘用车和新能源车零售数据向好；电解铝产能扩张消息发布。
• 交易策略：建议逢低多操作，利用期现价差进行正套套利。

氧化铝

• 市场回顾：现货价格回落，工厂间成交活跃，部分企业传出低价成交预期。
• 重要资讯：全球氧化铝产能扩张（Guinea新厂和Alteo项目）；山西矿价下调。
• 交易策略：维持空单持有思路，继续高抛操作，卖出看涨期权积极对冲风险。

锌

• 市场回顾：锌价反弹，库存继续减少，进口锌锭流入有所减缓。
• 重要资讯：美国消费信心改善，通胀预期回落；国内库存持续下降。
• 交易策略：短期支撑在20700元附近，建议背靠前低做多。

铅

• 市场回顾：铅价上涨，LME铅库存累增至27万吨以上。
• 重要资讯：冶炼厂检修增多，进口铅矿加工费下调；国内库存减少。
• 交易策略：关注17万元/吨整数关口目标位，注意供应扰动。

镍与不锈钢

• 镍：库存增加，硫酸镍价格坚挺，但印尼镍矿审批前景缓解供应压力，建议逢高沽空。
• 不锈钢：社会库存下降，现货价格普涨，成本亏损严重，建议宽幅震荡操作。

锡与碳酸锂

• 锡：LME锡库存下滑，但上海交易所锡库存大增，国内矿进口增量显著，建议关注政策变化再做决策。
• 碳酸锂：现货供应偏紧，进口量增加，库存出清较慢，短期反弹建议轻仓试空。

贵金属

• 市场回顾：在美元反弹及降息预期支撑下，金价继续上行突破，创新高，沪金触及历史高点。
• 重要资讯：美国经济超预期增长，核心通胀略有缓解；美联储维持利率不变概率维持高位。
• 交易策略：伦敦金向上突破则看向2260关口目标，沪金看528附近。

整体总结

当前市场受宏观经济超预期走强与美联储降息预期支撑交织，在此背景下，有色金属部分品种因供应担忧或终端需求改善呈现多空交织局面。以铜和锌为例，部分品类下游需求平淡，库存压力增加，预估短期调整；而铝、氧化铝则因基本面支撑延续偏强运行。贵金属则受到避险情绪与美元弱势双重促进，表现相对强势。交易上需密切关注库存变化、产量增量及宏观经济变量波动，灵活调整策略应对价格节奏。