20240521-兴证期货-油脂日度报告_5页_502kb

全球商品研究·农产品油脂日度报告

2024年5月21日

内容提要

现货价格方面：
今日张家港棕榈油现货报价为8020元/吨，广东地区报价为8040元/吨；张家港豆油现货价8150元/吨，广州豆油现货价同样为8150元/吨。

价格走势分析：
棕榈油方面，库存支撑油价，累库进展缓慢。马来西亚棕榈油库存已触底，供应恢复可能导致油价承压，但4月出口量未现明显下滑，产地累库程度有限。国内棕榈油与豆油价差逐渐修复，下游消费逐步回暖，国内库存回升亦相对缓慢，构成阶段性支撑。但随着进口供应的持续回升，棕榈油整体走势保持偏弱预期。

宏观面利好带动下，豆油突破前期高点，但基本面仍显示未来供应趋松，且替代消费小幅减少，不具备持续上行驱动。而在天气炒作预期下，豆油依然存在上行潜力。

风险因素：

1. 棕榈油产量修复不及预期
2. 海外棕榈油需求回升
3. 印尼及马来西亚棕榈油产量变化

原油与商品走势

• 棕榈油主力合约2409波动区间为75064至40959元/吨，涨跌幅为8%
• 豆油主力合约2409价格区间为7804至8678元/吨，涨幅达8%
• 马来西亚棕榈油期货（BMD）7月合约达3891林吉特/吨，环比上涨8%

期货与现货基差变动：

• 棕榈油基差呈负向变化，利空市场；豆油基差亦出现一定程度下滑。

基本面情况概述

近期马来西亚产量恢复渐趋常态化，印尼棕榈油产量亦维持高位。国内棕榈油库存虽在改善，但回升力度有限，对价格形成阶段性底部支撑。豆油方面，供应趋缓，需求回升尚未成气候，主力合约上涨更多受宏观利好带动。

关键图表简述

• 出口库存数据反映产地累库节奏受控
• 类似豆棕价差显示市场对替代可能性预期稳定
• 成交量图表显示短期交易情绪偏强但需求仍显不足

风险提示与分析师承诺

免责声明

本报告内容仅供阅读参考，不构成任何投资建议。