20180123-中国银河-晨会纪要_15页_556kb

晨会研究报告总结

核心内容概览

本报告为2018年1月23日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场行情分析，以及多个行业的投资建议与风险提示。同时，报告也涉及政策动态、经济趋势及行业点评等内容。

主要观点

国际市场表现

• 道琼斯指数：上涨0.55%，报收26214.60
• 纳斯达克指数：上涨0.88%，报收7401.13
• 富时100指数：下跌0.20%，报收7715.44
• 恒生指数：上涨0.43%，报收32393.41
• 中国国企指数：上涨0.19%，报收13204.58
• 日经指数：微涨0.03%，报收23816.33

国内市场表现

• 上证综指：上涨0.39%，报收3501.36
• 深证成指：上涨1.92%，报收11513.08
• 沪深300：上涨1.19%，报收4336.60
• 上证国债：微涨0.02%，报收161.11
• 上证基金：上涨0.41%，报收6436.80
• 深圳基金：上涨0.10%，报收8249.84

期货与货币市场

• NYMEX原油：上涨1%，报收63.94美元/桶
• COMEX黄金：微涨0.02%，报收1333.40美元/盎司
• LME铜：上涨0.45%，报收7077.00美元/吨
• LME铝：上涨1.47%，报收2247.50美元/吨
• BDI指数：下跌1.23%，报收1125.00
• 美元/人民币：下跌0.01%，报收6.4036

行业分析与投资建议

债券市场

• 产业债风险：2017年各行业经营与财务风险明显降低，7个行业表现突出，包括采掘、钢铁、建筑材料、机械设备、轻工制造、食品饮料和休闲服务。
• 信用风险：民营企业及落后产能行业低等级企业信用风险仍需警惕。
• 投资建议：关注中高等级产业债，把握制造业融资与投资需求。

食品饮料

• 板块表现：食品饮料板块涨幅达3.11%，位列第二。
• 行业分析：春节旺季叠加行业增长，白酒表现最佳，看好贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖等一线品种。
• 投资建议：关注春节对白酒及食品饮料板块的带动效应，合理估值下把握投资机会。

社会服务

• 板块表现：餐饮旅游板块涨幅达2.17%，位列第四。
• 行业分析：春节临近，居民出游热情持续，建议关注旅游综合与酒店子行业，如中国国旅、中青旅、首旅酒店、锦江股份、宋城演艺等。
• 投资建议：把握春节对出境游及长线游的提振效应。

商贸

• 行业分析：受益于消费升级，看好黄金珠宝及中高端百货。
• 投资建议：推荐苏宁云商、南极电商、老凤祥、鄂武商A、天虹股份等。

机械行业

• 行业分析：油价上涨推动油服板块反弹，动车采购有望回暖。
• 投资建议：关注杰瑞股份、惠博普、中海油服、海油工程等公司。

医药行业

• 行业分析：创新药投资为重中之重，龙头公司表现稳健。
• 投资建议：推荐恒瑞医药、复星医药、沃森生物、贝达药业、健友股份等。

计算机与人工智能

• 行业分析：中国人工智能市场受关注，区块链热度下仍存在隐患。
• 投资建议：推荐布局四维图新、科大讯飞、海康威视等。

政策与经济动态

• 发改委：2018年将深化供给侧改革，实施乡村振兴战略，加快建立多主体供应、租购并举的住房制度，推进数字经济与海洋经济。
• 国家海洋局：计划到2035年形成世界级海洋产业集群。
• 保监会：力争用3年时间防范化解保险业风险。
• 房地产调控：政策将更加精准，一线城市房价回落，二线城市企稳，三线城市上行。
• 货币政策：维持宽财政、稳货币、严监管、促改革的政策组合，关注利率变化与地产投资需求。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，分别对应超额收益20%及以上、10%-20%、与市场平均相当、低于市场平均10%及以上。
• 公司评级：与行业评级类似，基于公司未来6-12个月的相对表现。

风险提示

• 债券市场：需警惕民营企业及落后产能行业的低等级信用风险。
• 食品饮料：行业需求变弱、宏观及政策风险、食品安全风险。
• 社会服务：行业需求变弱、宏观及政策风险、突发事件风险。
• 其他行业：包括机械、医药、计算机等行业，均需关注政策、市场及行业风险。

重点推荐组合

1月组合

• 金风科技、东杰智能、贵州茅台、水井坊、上汽集团、宇通客车、九州通、合力泰、北新建材、四维图新

中期组合

• 正业科技、贵州茅台、健友股份、中国平安、保利地产、宇通客车、中国动力、天齐锂业、四维图新

长期组合

• 正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、贵州茅台、中国平安、航天电器、杰瑞股份、四维图新、宇通客车

总结

报告指出，2018年初A股市场整体震荡上行，行业分化明显，结构性行情特征显著。建议投资者关注政策导向的行业及主题，如供给侧改革、消费升级、人工智能、区块链等。同时，需警惕信用风险、行业波动及政策变化带来的影响。