20230131-浙商证券-互联网电商行业点评报告_微软向ChatGPT开发者OpenAI追加投资_AIGC商业化加速_2页_418kb

互联网电商行业点评报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于微软向OpenAI追加投资数十亿美元，以加速人工智能生成内容（AIGC）的商业化进程。该投资标志着AI产业正从技术探索向商业化落地快速转型，推动了AIGC相关概念股票的市场表现，并引发了行业内的广泛关注和竞争。

主要观点

1. AIGC商业化加速

• 微软与OpenAI扩大合作，投资后将获得OpenAI 75%的利润，直至收回投资。
• 投资完成后，微软将拥有OpenAI 49%的股份。
• 微软计划将ChatGPT、DALL-E等AI工具整合至其旗下多个产品中，包括Bing、Office、Azure、Teams等。

2. AIGC盈利模式探索

• AIGC的盈利模式仍处于探索阶段，但B端变现路径更为成熟，广告、营销等领域具备较高应用潜力。
• OpenAI已推出ChatGPT Pro付费版本，每月费用为42美元，表明其正在积极提升盈利能力。

3. 大模型竞争加剧

• 微软与OpenAI的合作使Bing搜索引擎具备更强的AI能力，对谷歌构成潜在威胁。
• 谷歌已开始应对，或将引入LaMDA模型至搜索功能中。
• 根据StatCounter数据，谷歌在全球搜索市场占比达92.5%，远高于Bing的3%和雅虎的1.24%。

4. 高成本与算力依赖

• AI大模型开发成本高昂，算力资源成为关键因素。
• 微软的云计算平台为OpenAI提供了重要支持，凸显其在AI生态中的战略地位。
• 预计未来行业将呈现更高的集中度，先发优势将有助于构建竞争壁垒。

关键信息

投资标的推荐

• 腾讯控股：AI写稿机器人 + 大文娱平台
• 百度集团：文心大模型 + 搜索引擎
• 视觉中国：素材库 + 数字藏品
• 中文在线：AI绘画 + AI文字 + 小说平台
• 万兴科技：“万兴AI绘画”软件
• 海天瑞声：数据标注
• 拓尔思：NLP技术
• 商汤科技：人工智能 + 计算机视觉
• 科大讯飞：语音识别 + AI龙头

行业评级

• 行业评级：看好（维持），认为行业指数将在未来6个月内表现优于沪深300指数。

风险提示

• AI技术发展不及预期
• 商业化拓展进度与效果低于预期
• AIGC涉及作品侵权、名人肖像侵权等法律风险

投资评级说明

以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 买入：涨跌幅 +20% 以上
• 增持：涨跌幅 +10% ~ +20%
• 中性：涨跌幅 -10% ~ +10%
• 减持：涨跌幅 -10% 以下

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