20211205-国盛证券-传媒行业周报_爱奇艺发布DreamVR一体机_快手好物联盟升级快分销_17页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周中信一级传媒板块下跌1.4%，元宇宙板块继续调整。传媒板块在经历2021年密集政策影响后，估值处于历史底部区间，但政策对部分行业（如游戏、长视频会员业务）收入影响有限，后续基本面强劲的公司有望恢复业绩稳定增长。建议投资者逐渐加大关注，关注具备基本面支撑与估值弹性的优质公司。

主要观点与关键信息

1. 本周专题：爱奇艺发布DreamVR一体机，有望打开国内VR消费级市场

• 爱奇艺发布最新款VR一体机“奇遇Dream”，性能接近Quest2水平，定价1999元。
• 该设备搭载高通骁龙XR2芯片，采用自研“追光”交互技术，支持SteamVR串流。
• 用户开通5年爱奇艺星钻年卡会员可免费获得设备，内容端赠送三款热门游戏。
• 国内消费级VR仍处于早期阶段，C端用户集中在线下场景，内容生态薄弱，影响用户吸引力。
• 硬件大厂的补贴投入对构建VR生态至关重要，海外大厂如Meta通过补贴与投资内容工作室推动生态发展。

2. 短视频与直播电商：快手好物联盟升级为快分销

• 快手好物联盟升级为快分销，成为所有生态合作伙伴的SaaS工具，采用商品分层、分等级方法进行精细化运营。
• 快手电商分销业务订单量同比增长3618%，21Q2电商交易总额环比增长90%。
• 流量红利步入尾声，广告变现受政策影响，但直播电商仍具备高景气度，出海或成为用户增长与商业化变现的新动能。
• 建议关注快手科技、星期六、紫天科技等。

3. 游戏板块：业绩改善与内容创新并行

• 英雄联盟手游斩获2021 AppStore年度游戏大奖，彰显国产游戏全球化竞争力。
• 三七互娱Q3利润同比+54.8%，《斗罗大陆：魂师对决》持续变现。
• 完美世界《幻塔》12月16日正式上线，Q3游戏业务环比改善显著。
• 游戏板块在政策筑底后进入个股α阶段，元宇宙产业落地有望提升估值。

4. 元宇宙板块：产业落地与投资机会

• 11月Steam平台VR头显活跃用户占比1.84%，Quest2市场份额达36.32%。
• 元宇宙作为下一代互联网形态，海内外巨头围绕软硬件与内容生态布局。
• 短期偏主题投资，长期看VRAR、区块链、虚拟现实内容生产等环节有大量投资机会。
• 建议关注视觉中国、宝通科技等具备基本面支撑与估值弹性的公司。

投资建议

• 游戏板块：重点推荐三七互娱、完美世界。
• 视频板块：持续推荐芒果超媒、快手科技。
• 直播电商板块：重点推荐星期六。
• 潮玩领域：推荐泡泡玛特、华立科技。
• 元宇宙板块：重点关注视觉中国、宝通科技。

重点事件回顾

游戏领域

• 《Gorilla Tag》玩家突破150万，支持游戏内购买。
• 美国策略手游收入同比增长23.5%，达42亿美元。
• FunPlus与Epic Games达成引擎合作，探索SLG新宇宙。
• 《英雄联盟手游》获得AppStore年度游戏大奖。
• 世纪华通与腾讯签署联运合作框架协议。

元宇宙领域

• 日本社交App“Gravity”宣布进军元宇宙，推出3D人像功能。
• 网易云音乐举办全球首个元宇宙上市仪式。
• 捷成股份参股公司拟推出元宇宙分身秀平台。

短视频与直播电商

• 抖音测试短剧付费模式，快手好物联盟升级为快分销。
• 有赞视频号直播交易额近10亿元，商家GMV月环比增长超700%。
• 人社厅发布互联网营销师国家职业技能标准，规范带货主播职业。

长视频/影视内容

• 内地电影市场本周周总票房约3.9亿元，前三为《扬名立万》《门锁》《古董局中局》。
• 剧集方面，《斛珠夫人》《当家主母》《女心理师》热度居前。
• 综艺方面，《令人心动的offer第三季》《一年一度喜剧大赛》《时光音乐会》热度居前。

风险提示

• 政策监管风险
• 竞争加剧风险
• 疫情影响超预期风险

免责声明

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