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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年8月15日）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月15日当日主要金融、能化、黑色、金属和农产品期货品种的收盘情况，结合国内外经济数据和行业动态，对各品种的短期走势和中长期趋势进行了研判。整体来看，市场在宏观经济数据偏弱、政策宽松预期增强以及部分商品供应偏紧的背景下呈现震荡格局。

主要观点

1. 国债期货

• 走势：10年期国债活跃券收益率下行7.55bp至2.6575%，国债期货大幅上涨。
• 原因：央行超预期降息10bp，MLF和逆回购利率均下降，带动国债期货价格上涨。
• 影响：此次降息将推动LPR同步下调，降低居民购房贷款利率和企业融资成本，支持实体经济恢复。
• 操作建议：短期国债期货价格维持高位，多单可继续持有；但当前收益率已处于历史低位，不建议追涨，需关注宽货币向宽信用的传导。

2. 棉花

• 走势：郑棉跟随外盘大幅上涨，短期偏强震荡。
• 原因：USDA下调美棉产量预期，弃耕率高达43%，叠加国内纺纱利润修复和金九银十纺织旺季预期。
• 影响：国内成品累库仍存，中长期棉价承压。
• 操作建议：维持短多长空思路，关注后续需求变化和库存情况。

主要品种收盘评论

1. 金融期货

• 股指：A股震荡分化，中证500和中证1000上涨，权重股弱势。
• 国债：国债期货价格显著上涨，各期限品种贴水扩大。
• 操作建议：股指建议观望，国债短期多单可持有，但需关注利多消化后的走势。

2. 能化期货

• 原油：SC下跌0.11%，市场对美国供应中断的担忧减弱，但经济衰退风险仍压制需求。
• 甲醇：小幅上涨0.45%，国内开工负荷回升，但需求疲软。
• 橡胶：走势下行，期现价差收缩，继续做空动力不足，短期底部震荡。
• 沥青：小幅下跌，但油价支撑仍存，操作建议逢低做多，保持谨慎。
• 聚烯烃（LL、PP）：期货窄幅整理，供需格局偏紧，建议前期多单适度滚动操作。
• 聚酯：PTA反弹回落，MEG震荡走弱，成本端波动影响较大，需关注需求变化。

3. 黑色金属

• 钢材：螺纹钢走势偏弱，但低库存支撑价格，中长期钢价承压。
• 铁矿：价格大跌2.88%，但供应收缩预期和国内稳增长政策支撑价格反弹。
• 煤焦：双焦价格小幅回落，但铁水产量回升支撑需求，后市有望偏强。
• 锰硅：价格偏弱震荡，行业利润倒挂，需求表现不佳。
• 硅铁：价格震荡偏弱，成本支撑有限，上方压力仍存。
• 动力煤：主力合约走势偏强，但旺季过后上方压力或增加，流动性不足不建议过多参与。

4. 有色金属

• 贵金属：金银震荡走弱，短期避险情绪支撑有限，中期波动或收敛。
• 铜：铜价延续回落，宏观利空与产业利多博弈，中期宽幅震荡。
• 铝：铝价大幅下跌，下游需求疲弱，建议轻仓逢高抛空。
• 锌：锌价回落，需关注欧洲冶炼开工及国内库存变化。
• 镍：镍价走弱，供应宽松，需求不及预期，价格承压。
• 锡：锡价下跌，供应宽松，消费疲弱，价格维持低位震荡。

5. 农产品

• 白糖：近月合约尾盘下跌，新榨季成本上升支撑糖价，建议等待市场情绪企稳后买入。
• 生猪：期货上涨，但长周期供应充足，追高风险较大，建议等待回调后卖出套保。
• 苹果：期货大涨，中秋备货启动，建议等待2210合约回调后逢低买入。
• 油脂：油脂下跌，原油走弱影响价格，需关注棕榈油到港情况及新作产量预期。
• 豆菜粕：外盘下跌，天气炒作减弱，若无极端天气，中长期价格或回落。

当日主要品种涨跌情况

关键信息

• 宏观环境：7月经济金融数据不及预期，央行超预期降息，市场对宽信用政策有较强期待。
• 政策影响：MLF和逆回购利率下调，推动LPR同步下调，利好居民购房和企业融资。
• 商品供需：部分商品如棉花、原油、甲醇等受供应紧张或预期影响价格走强，而多数品种因需求疲软或库存压力价格偏弱。
• 操作策略：多数品种建议以观望为主，部分品种可考虑短多或逢低做多，但中长期需关注宏观经济和政策变化。

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