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期货商品研究晨报总结

日期：2023年08月03日
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核心观点与策略总结

黄金、白银

• 金银价格本周大幅下挫，主要因美国ADP就业数据超预期，强化加息预期。
• 持续看好中长期逢低做多机会，建议关注1900美元/盎司支撑位。
• 趋势强度：黄金（-1）、白银（-1）。

基本金属

• 铜：现货升水扩大支撑短期价格，但美元反弹施压。8月排产如期，关注宏观情绪变化。
• 铝、锌、铅：铝价震荡为主，氧化铝跌回2900下方；锌维持区间，铅短期调整但中长期上行预期存在。
• 不锈钢：镍铁探涨，钢价震荡；镍价上方压力仍存。
• 锡：高位下行，供需预期兑现后或进入调整期。
• 工业硅、锰硅：能耗政策扰动预期，短期偏弱震荡。

能源、化工

• 铁矿石、螺纹钢、热卷：政策频出但现实需求疲软，高位回调视角对待。
• 玻璃：限仓平仓叠加淡季需求，现货支撑有限，短期震荡。
• PTA、MEG：PX价格下跌导致成本支撑转弱，关注累库风险。
• 橡胶、沥青：外部因素主导，短期偏弱震荡；沥青依赖原油走势。
• LPG：出口好转，但国内需求偏弱，跟随油价波动。

农产品

• 玉米、白糖：玉米区间震荡；白糖需求边际转弱，价格运行区间受制约。
• 棉花、鸡蛋：政策与季节性需求主导，短期震荡偏强。
• 豆粕、大豆：美豆走势主导，国内基差走强但进口成本支撑被削弱。

策略方向
✅ 单边趋势交易需谨慎，多数品种呈现震荡格局。
✅ 规避高杠杆单边头寸，关注多空双驱的回调机会与技术结构支撑位。

📌 市场线索速递（来自高频摘要）

• 美国ADP就业数据超预期，推升美元和收益率，压制大宗商品。
• 涉及“能耗双控”“库存大增”“供需再均衡”等宏观触发点。
• 新型金属如锂、钴锌等对政策依赖度高，跟踪库存与出口共振节奏。

操作建议原则：

• 多配：政策博弈带来的阶段性机会小于往年，短套+滚动策略为主。
• 空头策略：需确认基本面恶化，如供强需弱兑现。
• 观望名单：缺乏符合头寸行为的主导驱动。

数据来源：国泰君安期货研究所，同花顺，钢联资讯，Mysteel，SMM等权威来源。
分享仅为市场观点，不构成具体投资建议。

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