20230519-建信期货-农产品周度报告_35页_11mb

农产品周度报告摘要

1. 油脂

• 行情回顾：本周油脂期货延续下跌，豆油2309合约表现最弱，菜油价差扩大。
• 核心影响因素：
  • 宏观：黑海谷物协议延长，但执行情况不明；巴西大豆增产预期压制油脂价格。
  • 供需：棕榈油产量季节性增长，印尼降低出口税刺激出口；国内库存下降，但进口压力仍存。
• 操作建议：油脂供需两弱，谨慎追空；豆棕09价差短期看反弹，菜豆09价差扩大可继续持有。

2. 豆粕

• 行情回顾：本周豆粕现货价格下跌，外盘美豆破位下跌主导。
• 核心要点：
  • 美豆供需：2023/24年度产量预期上调至4.51亿蒲，远期供应压力加大，价格重心下移。
  • 国内：进口大豆到港量增加，开机率提升，库存下降但供应压力仍存。
• 操作建议：豆粕以偏空对待，短期关注汇率变化和现货价格下跌窗口。

3. 鸡蛋

• 行情回顾：现货价格下跌，市场需求疲软，供应端增量压力显现。
• 核心要点：
  • 饲料成本高企，养殖利润下滑；5-6月消费淡季叠加天气不利，现货价格或下探4元支撑。
• 操作建议：近月合约谨慎，中短期可择机做多旺季合约。

4. 白糖

• 行情回顾：原糖指数震荡下跌，郑糖指数回升。
• 核心要点：
  • 巴西新糖上市放量，压制价格；国内库存偏低，夏季消费旺季或支撑短期价格。
  • 印度糖产量上调，厄尔尼诺担忧仍存。
• 操作建议：预计震荡为主，关注国储轮库动向和进口利润变化。

5. 棉花

• 行情回顾：郑棉突破16000元/吨压力位，现货价格上涨。
• 核心要点：
  • 巴西新棉产量下调，全球库存减少；国内播种进度正常，但部分地区受灾。
  • 纺织企业库存和利润压力明显。
• 操作建议：短期反弹行情或延续，但需警惕供需矛盾。

免责声明：本报告仅供阅读参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。