20230926-中融汇信-油脂油料周报_假期临近_油粕价格将维持盘整震荡_8页_850kb

报告总结

豆粕部分

报告对豆粕价格走势进行了分析，预计未来将维持盘整震荡态势。供给方面，美国大豆收获进度快于预期（截至9月17日完成5%，高于去年和分析师预期），但出口销售缓慢（如9月14日当周净销量仅43万吨，同比下降显著），且美元走高和美联储鹰派立场对大宗商品市场造成压力。同时，南美新豆播种乐观，巴西产量预计增长15%，三国合计产量可能达22.1亿吨。需求方面，国内养殖旺季临近，豆粕需求预期尚可，但当前需求不振，现货市场提货量弱。库存略有回升，约79万吨。总体策略观点指出，CBOT大豆期价承压导致国内豆粕成本支撑减弱，加之现货需求拖累，期价偏弱；但进口大豆到港量预计下滑或限制供给，并结合未来需求乐观预期，短期维持震荡。风险因素包括北美产量、进口大豆成本、巴西出口及国内供需面变化。

棕榈油部分

报告对棕榈油价格走势分析得出，短期内维持盘整震荡。供给方面，马来西亚棕油产量增长（如9月1-15日环比增5%），但受厄尔尼诺天气影响，产量可能受限。出口数据波动大，印尼出口下降22.4%，菲律宾关税政策调整或降低出口竞争力。需求方面，印度需求旺盛（食用油进口同比增长显著，库存创纪录），但国内库存高企可能抑制采购；中国或增加进口，潜在需求支撑。库存继续回升，达69万吨。策略观点强调，供应相对充裕，市场需防范天气炒作（如印尼天气干燥），需求虽有改善但采购敏感度高，限制价格上行。风险因素包括印尼和马来西亚产量、出口、中印进口，以及国内油脂消费。