20250425-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜市场分析总结

一、基本面情况

• 绚力企业有减产动作。
• 废铜政策有所放开。
• 3月份制造业PMI数据升至50.5%，显示制造业景气水平回升。

二、基差情况

• 现货铜价较78050期货高640点，显示国内市场升水，对多头有利。

三、库存状况

• 交易所铜库存：
  • 上海仓单：减18,255吨至203,425吨。
  • 上期所铜库存：较上周减少11,330吨至171,611吨。
• 库存持续下降，对行情表现偏空。

四、盘面表现

• 收盘价位于20日均线之上，20日均线仍处下行通道。

五、主力持仓

• 主力合约净持仓为多头，且多头头寸有所减少。

六、行情预判

• 预计美联储降息步伐放缓，市场对铜库存高库存去化幅度的关注。
• 关税政策不确定性以及地缘局势（如俄乌、巴以冲突）可能影响市场情绪。
• 整体预期是呈现震荡走势。

七、近期利多因素

1. 地缘政治紧张局势持续。
2. 美联储可能降息。
3. 铜冶炼企业减产将支撑价格。

八、近期利空因素

1. 全面关税可能超预期，加剧贸易摩擦。
2. 全球经济增长放缓，高铜价抑制下游需求。
3. 国内取消铜材出口退税逻辑存在。

九、市场数据回顾

• 国内期货与现货基差持续为升水状态，反映国内实体经济需求表现。
• 外盘铜价处于贴水，与国内走势呈现差异。
• 加工费有所下调。
• 2024年供需预估略有过剩，2025则平衡压力加大。

⚠️注：各市场数据源于Wind统计，并受到政策变动和突发事件影响。