20240109-亿渡数据-光伏行业篇章（二）_产业链的源头_短期供给过剩_16页

光伏产业链硅料部分分析总结

1. 行业规模

• 全球多晶硅产量 2022 年突破 100 万吨，同比增长 56%，复合增长率约 18%。
• 中国多晶硅产量占全球 82.6%，产能扩张迅速，2022 年新增产能占比超全球 95%。
• 2022 年多晶硅行业利润率达 70% 以上，推动企业加速扩产，导致短期产能过剩。

2. 驱动因素

• 工业硅低位运行：工业硅价格长期低位运行，成本控制是硅料企业核心因素。
• 硅片扩产需求：硅片产能大规模扩张（如 2023 年国内硅片产量预计达 5355GW），带动硅料采购需求增长。

3. 行业趋势

• 产能过剩加剧：硅料供应持续增加，库存积压，价格从高点回落至低位（如 2022 年末至 2023 年初）。
• 结构性需求变化：N 型电池技术驱动 N 型硅料需求上升，预计 2023 年 N 型硅片市占率将升至 30%。
• 流化床法替代改良西门子法：流化床法产量占比从 2021 年 41% 提升至 2022 年 75%，优势在于成本低。

4. 上下游分析

• 上游工业硅：工业硅是硅料核心原料，产能逐步有序增长，2022 年中国工业硅消费中多晶硅占比达 39%。
• 中游流化床法：技术壁垒较高，协鑫科技、中来股份等实现量产，钙化床法仍为主流。
• 下游硅片与组件：单晶硅片为主流技术，2022 年中国硅片产能占全球 97.9%，硅料需求与光伏装机紧密相关。

5. 行业格局

• 集中度高：国内行业集中度 2022 年达 87.1%，通威股份市占率 32.27%，龙头企业优势显著。
• 产能扩张：2023 年头部企业纷纷扩产，产能布局持续加大，但新进入者或影响集中度变化。

6. 行业壁垒

• 技术与资金壁垒：高纯度要求、重资产投资（万吨级产能成本超百亿元）、扩产周期长（18 个月），N 型硅料技术门槛更高。

7. 总结

• 短期内，P 型硅料产能严重过剩，N 型硅料供给不足，通威股份、特变电工等已布局 N 型市场的企业优势显著。
• 中国硅料处于全球领导地位，但需应对结构性洗牌风险；长期看，光伏市场增长将支撑硅料发展空间。