2016年-IMF国际货币组织全球_Do_Subnational_Fiscal_Rules_Foster_Fiscal_Discipline__New_Empirical_Evidence_from_Europe_37页_981kb
报告摘要
总结：Subnational Fiscal Rules Foster Fiscal Discipline? New Empirical Evidence from Europe
核心内容
本研究探讨了次级政府财政规则对财政纪律的影响，并分析了垂直财政不平衡（VFIs）如何影响这些规则的有效性。研究基于欧洲26个国家1995年至2012年的数据，采用动态财政反应函数和工具变量法，以评估财政规则在不同垂直财政不平衡水平下的效果。
主要观点
-
财政规则与财政纪律的关系
- 财政规则有助于提升次级政府（SNGs）的财政纪律。
- 但其效果受到**垂直财政不平衡（VFIs）**的显著影响。
- 当垂直财政不平衡较高时，财政规则的边际影响会减弱，甚至可能失效。
-
垂直财政不平衡的影响机制
- 共同池问题：次级政府依赖中央政府转移支付，导致其无法完全承担支出责任，从而削弱财政纪律。
- 道德风险：由于缺乏税收自主权，次级政府可能期望中央政府提供财政救助，从而导致过度借贷和预算软约束。
- 财政规则失效的临界点：当转移支付与支出责任的比值低于0.5时，财政规则可能不再有效。
-
财政规则的有效性因素
- 规则覆盖范围：涵盖更广泛的财政主体（如地方和区域行政机构、公共企业和基金会）有助于增强规则的约束力。
- 法律基础：财政规则若以宪法为基础，且需议会超级多数通过，则更难被修改，从而更有效。
- 监督与执行机制：独立监督机构和自动纠正机制有助于提升规则执行力。
- 媒体可见度：高媒体可见度的规则更可能被遵守。
- 灵活性：允许根据经济周期进行调整的规则可能在某些情况下增强或削弱财政纪律，因此其影响具有不确定性。
关键信息
- 研究方法：使用工具变量法（GMM），以中央政府的财政态度作为工具变量，控制反向因果和同时性问题。
- 数据来源：欧洲委员会的财政规则数据库、Eurostat的财政数据、以及作者自行计算的垂直财政不平衡指数。
- 研究结论：
- 次级政府财政规则对财政纪律有积极影响，但这种影响随着垂直财政不平衡的增加而减弱。
- 财政规则的强度与次级政府的财政平衡呈正相关。
- 高水平的垂直财政不平衡会降低财政规则的边际效果，甚至使其失效。
文档结构
I. 引言
- 研究背景：欧洲次级政府财政纪律的重要性，尤其是在欧元区债务危机后。
- 研究目的：评估次级政府财政规则在不同垂直财政不平衡水平下的效果。
- 研究意义：为欧盟财政治理改革提供实证支持。
II. 次级政府财政规则与财政纪律
A. 为何采用次级政府财政规则？
- 财政纪律在次级政府层面难以维持，尤其是存在**赤字偏差（deficit bias）**的情况下。
- **软预算约束（SBCs）**是次级政府财政纪律缺失的主要原因。
- 共同池问题和道德风险会削弱财政规则的效果。
B. 什么使次级政府财政规则有效？
- 规则设计属性：包括覆盖范围、法律基础、监督与执行机制、媒体可见度和灵活性。
- 财政管理（PFM）：统一和健全的财政管理程序是财政规则有效实施的前提。
- 垂直财政不平衡的影响：高VFIs会降低财政规则的有效性，削弱其对财政纪律的约束力。
III. 欧洲次级政府财政规则与财政纪律
A. 次级政府财政规则
- 过去20年，欧洲次级政府财政规则数量显著增加，且规则强度提升。
- 多数规则为预算平衡或债务规则，且通常与国家财政规则一同实施。
B. 次级政府财政平衡：VFIs与规则强度
- 次级政府财政平衡在过去20年中普遍恶化。
- 财政规则的强度与财政平衡之间没有直接的强相关性，表明其效果可能受其他因素影响。
- 垂直财政不平衡水平上升，与财政平衡恶化同步。
IV. 实证策略
A. 可检验的假设
- 假设1：次级政府财政纪律随规则强度增加而增强。
- 假设2：次级政府财政规则的纪律增强效果会随着垂直财政不平衡的上升而减弱。
B. 模型设定
- 使用动态财政反应函数模型：
$$
SN PB_{it} = \alpha SN PB_{i,t-1} + \beta SN FRSI_{ait} + \gamma SN FRSI_{ait} * VFI_{it} + \delta X_{it} + \eta_i + \rho_t + \varepsilon_{it}
$$ - 模型包括国家和时间固定效应，以控制不可观测的国家特征和共同冲击。
- 工具变量选择基于中央政府的政治因素，如选举时间、政府联盟的碎片化程度。
V. 结果
- 基准估计：财政规则强度与次级政府财政平衡呈正相关。
- 稳健性检验：在不同模型和估计方法下，垂直财政不平衡对财政规则效果的负面影响均显著。
- 关键发现：当垂直财政不平衡超过一定阈值（如转移支付与支出责任比值低于0.5）时，财政规则的边际影响降至零以下，表明其失效。
VI. 结论
- 次级政府财政规则的有效性取决于规则设计和垂直财政不平衡的水平。
- 减少垂直财政不平衡是提升财政规则效果的重要补充措施。
- 研究为欧盟财政治理改革提供了实证支持，强调财政框架设计的重要性。
表格与图表
- 表格1-6：展示了财政反应函数的GMM估计结果、垂直财政不平衡对规则效果的影响、以及稳健性检验结果。
- 图表1-8：反映了次级政府财政规则的演变、财政平衡的变化、垂直财政不平衡的水平及其对财政规则效果的影响。
附录与参考文献
- 附录1：详细描述了数据来源和处理方法。
- 附录2：介绍了次级政府财政规则强度指数的构建方法。
- 参考文献：引用了大量相关研究，包括理论分析、实证研究和案例研究。
方法论贡献
- 提出垂直财政不平衡与财政规则的交互效应，拓展了现有研究。
- 采用工具变量法，以解决反向因果和同时性问题，增强了实证结果的可靠性。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
