20241025-东亚期货-锌产业周报_4页_901kb

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锌产业周报核心要点摘要 (2024/10/25)

1. 宏观经济与政策： 周内经济数据显示美国经济韧性犹存，美联储官员暗示降息速度可能偏慢，导致市场对2025年降息幅度的预期下调。同时，“特朗普交易”相关的减税、关税增加及财政扩张政策预期，可能推升通胀并影响财政可持续性。特朗普支持率回升，短期内的降息预期有所冷却，反映在10年期与2年期国债收益率息差走阔和美元指数走强上。本周需关注美国PCE数据、ADP小非农数据、就业成本指数、非农就业报告及制造业PMI等关键数据。
2. 矿端与供给侧： 政策偏强（可能指特定国家或地区的财政支持）及澳洲山火对矿端供应端构成潜在利好，但近期精炼锌矿的加工费（TC）有所回升，市场对现货的紧张程度较前一周有所缓解，但供给链风险尚未全面爆发。报告关注点在于当前价格水平（提及25000元/吨位置）的突破可能性。
3. 镀锌及冶炼产品：

• 市场情绪指数波动。
• 厂家镀锌板卷产量和周度库存出现季节性变化。
• 镀锌板卷净出口也呈季节性调整。压铸锌合金保持净进口。彩涂板卷净出口稳定，氧化锌出口平稳。

4. 消费端： 不同数据显示房地产开发投资、房屋新开工面积、销售及待售面积、土地成交等指标存在波动。大中城市商品房成交土地面积、成交量数据也需关注其季节性变化。
5. 基建投资： 基础设施建设领域的固定资产投资完成额（尤其在交通运输、水利、电力等行业）增长指标是观察宏观环境的一部分。
6. 期货与现货市场回顾：

• 长期与短期锌价走势（内外盘对比）和基差变化是近期市场关注重点。
• LME锌价与美元指数、期限结构也同步波动。

7. 供需与利润： Zn精矿进口量，加工费，锌锭产量及利润水平显示出供需博弈关系。
8. 库存： LME与上海期货交易所锌库存变化情况是重要的市场观察指标。