20240327-弘业期货-月报_现货压力较大_铜价可能回落_10页_1mb

有色金属市场分析报告总结 - 铜价展望

报告日期: 2024年3月27日
分析师: 张天骜（爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士；从业资格证：F3002734；投资咨询证：Z0012680；电话：025-52278917；邮箱：请联系获取）

主要内容

• 当前铜价走势: 经历3月因政策预期和铜冶炼厂减产消息刺激的大涨，价格触及73900高位，提前透支旺季需求。但由于下游消费未改善和现货需求疲软，铜价面临回落风险。预计4-5月传统旺季可能缺乏新行情，高位风险较高。
• 供应与需求动态: 全球铜供应略微过剩，国内需求不足主要来自房地产低迷和汽车行业虽高景气但消费未转强。库存处于高位，洋山铜溢价下降显示内外价差高企，消费观望加剧。
• 宏观因素影响: 美联储暗示年内可能降息3次（预计首次在6月），但鲍威尔言论被解读为鸽派，或隐含经济衰退风险；国内政策如降息虽提供支持，但经济数据分化，消费回暖不确定性大。
• 技术面分析: 沪铜上行压力集中在73900水平，下方支撑在68000，技术指标显示冲高回落可能性大，波动率预计保持高位。
• 后市展望: 整体偏向谨慎，铜价高位存在下行风险。4-5月旺季行情不确定，建议关注消费实际改善情况和全球货币政策变化。

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