20250318-五矿期货-文字早评_17页

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份综合性的金融与商品市场分析报告，涵盖股票、贵金属、有色金属、能源化工、农产品等多个市场板块的行情回顾、消息面分析、市场展望及交易策略。报告内容全面，分析细致，旨在为投资者提供多维度的市场洞察。

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主要观点与关键信息

一、股票市场

• 行情回顾：

  • 沪指上涨0.19%，创指下跌0.52%，科创50下跌0.45%，北证50上涨1.85%，上证50下跌0.09%，沪深300下跌0.24%，中证500上涨0.13%，中证1000上涨0.28%，中证2000上涨0.78%，万得微盘上涨0.90%。
  • 两市合计成交15730亿元，较上一日减少2188亿元。

• 宏观消息面：

  • 央行研究出台金融支持扩大消费的专门文件，强化金融与财政、产业政策协同。
  • 公众号平台对无资质荐股行为采取阶梯处罚措施。
  • 美国2月零售销售环比上升0.2%，低于市场预期。

• 资金面：

  • 融资额增加12.37亿元；隔夜Shibor利率上升0.60bp至1.8110%。
  • 3年期企业债AA-级别利率上升2.32bp至3.2790%，十年期国债利率上升4.56bp至1.8872%。
  • 中美利差为-242bp，美国10年期利率上升4.00bp至4.31%。

• 市场分析：

  • 海外方面，美债利率高位震荡，对A股影响减弱。
  • 国内方面，2月PMI季节性走高，但M1因春节错位偏弱。
  • 央行设立两大货币工具购买股票，鼓励中长期资金入市。
  • 当前国债利率处于低位，股债收益比较高，资金有望流入高收益资产。

• 交易策略：

  • 建议逢低做多与经济相关的IH或IF股指期货，也可做多与“新质生产力”相关的IC或IM期货。
  • 期指单边建议IF多单持有，套利暂无推荐。

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二、贵金属市场

• 行情回顾：

  • 沪金上涨0.24%，报696.74元/克；沪银上涨0.04%，报8325元/千克。
  • COMEX金上涨0.10%，报3009.20美元/盎司；COMEX银上涨0.24%，报34.39美元/盎司。
  • 美国10年期国债收益率报4.31%，美元指数报103.44。

• 市场展望：

  • 美国零售销售数据弱于预期，对联储宽松预期形成利好。
  • 美国3月纽约联储制造业指数为-20，显示制造业持续疲软。
  • 市场预期鲍威尔将在本周议息会议中进行鸽派表态，可能推动国际银价走强。
  • 建议重点关注白银的逢低做多机会，沪金参考区间683-710元/克，沪银参考区间8105-9000元/千克。

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三、有色金属类

铜

• 行情回顾：
  • 伦铜上涨0.73%，报9864美元/吨；沪铜报80370元/吨。
  • LME库存减少2775吨至230975吨，注销仓单比例下降至46.7%。
  • 上海地区现货升水期货35元/吨，广东地区升水期货100元/吨。
• 市场展望：
  • 美国对铜加征关税预期强化，铜价波动风险仍存。
  • 国内库存去化，但持续性待观察。
• 交易策略：
  • 沪铜参考运行区间79600-81000元/吨，伦铜参考区间9700-10000美元/吨。

铝

• 行情回顾：
  • 沪铝主力合约报收20830元/吨，跌幅0.50%。
  • LME铝库存减少4525吨至497275吨，铝锭库存持平86.9万吨，铝棒累库0.05万吨。
• 市场展望：
  • 铝价维持强势，供应端达到上限，下游消费支撑明显。
• 交易策略：
  • 单边建议多头，价差正套买近抛远。

锌

• 行情回顾：
  • 沪锌上涨0.20%，报24176元/吨；伦锌上涨14美元，报2982.5美元/吨。
• 市场展望：
  • 海外注销仓单叠加减产，短期结构性风险仍存。
  • 沪伦比值走弱，月间价差边际走强。
• 交易策略：
  • 沪锌参考区间24000-24500元/吨，伦锌参考区间29000-30000美元/吨。

铅

• 行情回顾：
  • 沪铅下跌0.44%，报17649元/吨；伦铅下跌3.5美元，报2084美元/吨。
• 市场展望：
  • 铅价偏强运行，再生原料紧缺支撑价格。
• 交易策略：
  • 沪铅参考区间17500-18000元/吨，伦铅参考区间20000-21000美元/吨。

镍

• 行情回顾：
  • 沪镍下跌1.59%，报130940元/吨；伦镍下跌0.85%，报16410美元/吨。
• 市场展望：
  • 镍价震荡偏弱，成本支撑减弱，下游需求疲软。
• 交易策略：
  • 沪镍参考区间128000-135000元/吨，伦镍参考区间16000-16700美元/吨。

锡

• 行情回顾：
  • 沪锡下跌1.49%，报283520元/吨；伦锌上涨14美元。
• 市场展望：
  • 刚果（金）锡矿停产对供应支撑仍存，国内产量维持高位。
• 交易策略：
  • 沪锡参考区间260000-310000元/吨，伦锡参考区间34000-38000美元/吨。

碳酸锂

• 行情回顾：
  • LC2505合约上涨0.93%，报76240元；现货指数报74413元。
• 市场展望：
  • 供应端逐步宽松，但需求仍强劲，现货支撑明显。
• 交易策略：
  • 逢低关注月间正套，短期维持偏强震荡。

氧化铝

• 行情回顾：
  • 氧化铝指数下跌1.39%，报3120元/吨。
• 市场展望：
  • 原料端矿价回落，供给宽松，需求维持。
• 交易策略：
  • 逢高做空，短期维持弱势震荡，参考区间3000-3250元/吨。

不锈钢

• 行情回顾：
  • 不锈钢主力合约报收20830元/吨，跌幅0.50%。
• 市场展望：
  • 供应端仍偏强，需求端消费旺季支撑。
• 交易策略：
  • 单边偏多，价差正套买近抛远，参考区间20700-21300元/吨。

工业硅

• 行情回顾：
  • 工业硅主力合约报收9965元/吨，跌幅0.10%。
• 市场展望：
  • 供应持续扩张，需求未明显改善，库存压力大。
• 交易策略：
  • 以观望为主，逢低关注月间正套，参考区间260000-310000元/吨。

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四、能源化工类

橡胶

• 行情回顾：
  • 胶价震荡下跌，基差走弱。
• 市场展望：
  • 需求疲软，成本支撑有限，短期偏空。
• 交易策略：
  • 偏空思路，短线交易，设好止损，逢高做空。

原油

• 行情回顾：
  • WTI上涨0.29美元，布伦特上涨0.50美元，INE上涨3.80元。
• 市场展望：
  • 政治溢价消退，油价单边难现大幅反弹。
• 交易策略：
  • 随原油下跌逢高空配，短期偏空。

甲醇

• 行情回顾：
  • 05合约下跌24元，报2567元；现货上涨15元，报2582元。
• 市场展望：
  • 供应端新增产能，需求端旺季支撑有限。
• 交易策略：
  • 逢低关注月间正套，短期偏空。

尿素

• 行情回顾：
  • 05合约上涨7元，报1776元；现货上涨10元，报1786元。
• 市场展望：
  • 供应宽松，需求偏弱，基差受压制。
• 交易策略：
  • 单边观望，关注旺季去库带来的价差修复机会。

苯乙烯

• 行情回顾：
  • 04合约下跌53元，报8070元；现货下跌10元，报8165元。
• 市场展望：
  • 成本支撑松动，需求恢复缓慢。
• 交易策略：
  • 观望，等待反弹抛空机会，关注LL05合约基差拐点。

PVC

• 行情回顾：
  • 05合约下跌3元，报5065元；现货下跌10元，报4920元。
• 市场展望：
  • 成本支撑有限，需求端弱势。
• 交易策略：
  • 维持震荡，关注LL-PP价差走势。

乙二醇

• 行情回顾：
  • EG05合约下跌78元，报4440元；现货下跌33元，报4481元。
• 市场展望：
  • 成本端弱势，下游需求不足，价格震荡偏弱。
• 交易策略：
  • 短期跟随原油下跌逢高空配，关注价差修复。

PTA

• 行情回顾：
  • PTA05合约上涨4元，报4836元；现货上涨45元，报4820元。
• 市场展望：
  • 基本面改善有限，短期跟随原油下跌。
• 交易策略：
  • 逢高空配，关注检修计划及美韩芳烃价差。

对二甲苯

• 行情回顾：
  • PX05合约上涨10元，报6826元；CFR下跌2美元，报836美元。
• 市场展望：
  • 原油下跌拖累基本面，改善需依赖检修和芳烃价差。
• 交易策略：
  • 逢高空配，关注检修及价差走扩。

聚乙烯PE

• 行情回顾：
  • 主力合约收盘价7790元/吨，现货下跌25元/吨。
• 市场展望：
  • 供应端新增产能，需求季节性小旺季支撑有限。
• 交易策略：
  • 震荡运行，关注LL05合约基差拐点。

聚丙烯PP

• 行情回顾：
  • 主力合约收盘价7291元/吨，上涨36元/吨。
• 市场展望：
  • 成本端支撑松动，需求端震荡。
• 交易策略：
  • 震荡运行，关注LL-PP价差走势。

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五、农产品类

生猪

• 行情回顾：
  • 猪价涨跌稳均有，河南均价上涨0.01元，四川持平。
• 市场展望：
  • 需求偏弱，供应逐步增加，中期走势偏空。
• 交易策略：
  • 短期观望，中期关注供压导致的反弹风险。

鸡蛋

• 行情回顾：
  • 蛋价主流稳定，局部偏强。
• 市场展望：
  • 供应过剩，成本端支撑减弱。
• 交易策略：
  • 近合约反弹抛空，远月关注支撑。

豆菜粕

• 行情回顾：
  • 大豆到港成本偏稳，巴西升贴水企稳。
• 市场展望：
  • 美豆种植面积下降预期支撑巴西升贴水。
• 交易策略：
  • 远月豆粕关注成本支撑，短期震荡。

油脂

• 行情回顾：
  • 马棕出口数据偏弱，产量恢复，库存支撑盘面。
• 市场展望：
  • 国内库存低位，印度需求偏紧。
• 交易策略：
  • 短期震荡，中期偏空。

白糖

• 行情回顾：
  • 郑糖5月合约收盘价6016元/吨，下跌14元/吨。
• 市场展望：
  • 北半球产量不及预期，库存低位。
• 交易策略：
  • 短线维持高位震荡，中长线逢低做空。

棉花

• 行情回顾：
  • 郑棉5月合约下跌25元/吨，基差830元/吨。
• 市场展望：
  • 美棉出口装船增加，但中美贸易矛盾影响进口成本。
• 交易策略：
  • 短线观望，中长线寻找逢低买入机会。

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六、免责声明与版权声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源。
• 本报告不构成买卖建议，仅作参考，不承担因使用本报告导致的任何损失。
• 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。
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七、研究中心团队信息

• 总经理：孟远，主持研究中心工作。
• 有色金属组：共7人，包括吴坤金、王震宇、曾宇轲、张世骄、王梓铧、刘显杰、陈逸。
• 宏观金融组：共4人，包括蒋文斌、夏佳栋、钟俊轩、程靖茹。
• 黑色建材组：共5人，包括石头、郎志杰、陈张滢、万林新、赵航。
• 能源化工组：共5人，包括李晶、张正华、刘洁文、徐绍祖、马桂炎。
• 农产品组：共3人，包括王俊、杨泽元、斯小伟。
• 研究助理：郑丽，负责研究支持、研究服务和合规管理。

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八、联系方式

• 公司总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
• 电话：400-888-5398
• 网址：www.wkqh.cn