20230314-国投安信期货-能化产业链利润流向分析_6页_2mb

能化产业链利润流向分析总结

核心内容概述

本报告由国投安信期货有限公司发布，主要分析了能化产业链中与石脑油相关的多个产品价格变动及利润流向情况。通过对比不同时间段的价格与利润数据，评估了产业链各环节的盈利能力与市场趋势。

主要观点

• 原油市场：Brent原油期货价格有所下跌，本期值为80.77，较上一日下跌2.43%，表明国际原油市场短期内承压。
• 柴油市场：FOB新加坡柴油价格显著上涨，本期值为98.48，较上一日上涨4.82%，显示柴油需求或供应紧张。
• 汽油市场：新加坡汽油FOB中间价和裂解价差均有所上升，汽油价格上涨2.76%，裂解价差下跌3.77%，反映汽油市场存在结构性调整。
• 石脑油加工差：日本石脑油CFR中间价上涨0.73%，但加工差大幅下跌27.82%，显示石脑油加工环节利润空间受到挤压。
• 下游产品利润：乙烯、丙烯、PX、纯苯等下游产品加工差或价差均出现不同程度的上涨，表明这些产品在当前市场环境下具备一定的盈利潜力。
• PTA与乙苯脱氢：PTA现货加工差大幅上涨12.53%，乙苯脱氢税后毛利小幅回升，但整体仍处于亏损状态，反映产业链中部分环节仍面临挑战。

关键信息

油品端数据

石脑油下游加工差

数据来源

• 油品端数据：Reuters, wind, 同花顺ifind
• 石脑油下游加工差：wind，卓创，同花顺ifind
• 图表数据：部分图表数据来源于wind、卓创、同花顺ifind、CCF、Cof等机构。

分析结论

当前能化产业链中，原油价格承压，但柴油和汽油价格有所回升，表明市场对成品油的需求相对稳定。石脑油加工差整体表现疲软，尤其是日本石脑油加工差大幅下跌，反映出加工环节成本上升或需求下降。然而，部分下游产品如乙烯、丙烯、PX、纯苯和PTA的加工差或价差出现上涨，显示出这些产品在产业链中具备一定的盈利空间。乙苯脱氢和石脑油一体化MEG利润仍处于亏损状态，表明相关环节尚未完全恢复盈利能力。

总体来看，能化产业链的利润流向呈现出分化趋势，上游原油市场承压，而部分下游产品则受益于市场调整，盈利能力有所增强。