20210814-太平洋-金融工程量化择时周报_延续谨慎且推荐银行交运有色_10页_1mb

金融工程量化择时周报总结

核心内容

本报告为太平洋证券发布的金融工程量化择时周报，核心逻辑基于权重行业对市场走势的影响，提出当前市场风险较高，建议保持谨慎，并推荐银行、传媒、交通运输、汽车以及有色金融行业进行配置。

主要观点

• 权重行业表现不佳：近期权重行业整体表现不佳，且未出现急涨急跌现象，均未呈现相关性空头排列，但多数处于均线多头排列状态，整体市场风险较高。
• 权重行业跑输小行业：权重前五名行业近期走势明显跑输小行业，表明权重行业整体弱势，短期看空。
• 择时策略有效性：通过多因子模型剥离行业相关性，能够有效提升择时效果，择时日胜率上升至55%，平均持仓周期增长至5个交易日，适合用于周度择时。
• 行业涨跌幅排名：银行、食品饮料和非银金融的涨跌幅排名有所回升，而医药和电子元器件处于历史10%分位数附近，显示其表现相对较差。
• 行业波动率排名：食品饮料的波动率上升至历史90%分位数，银行和医药波动率保持在50%分位数左右，非银和电子元器件波动率较低，权重行业波动处于历史均值，沪深300风险中等。
• 行业配置建议：鉴于权重行业相对弱势，短期继续推荐市值加权配置，重点推荐银行、传媒、交通运输、汽车以及有色金融。

关键信息

行业涨跌幅情况（近36个月）

• 银行：涨跌幅排名有所回升，2日涨跌幅为-0.32%，未出现急涨急跌。
• 食品饮料：涨跌幅排名回升，2日涨跌幅为-1.91%，未出现急涨急跌。
• 非银金融：涨跌幅排名回升，2日涨跌幅为-0.97%，未出现急涨急跌。
• 医药：涨跌幅处于10%分位数附近，2日涨跌幅为-1.59%，未出现急涨急跌。
• 电子元器件：涨跌幅处于10%分位数附近，2日涨跌幅为-2.14%，未出现急涨急跌。

行业波动率情况（近36个月）

• 食品饮料：波动率上升至历史90%分位数，表现较为剧烈。
• 银行：波动率保持在50%分位数左右，波动性适中。
• 医药：波动率保持在50%分位数左右，波动性适中。
• 非银金融：波动率较低，表现相对稳定。
• 电子元器件：波动率较低，表现相对稳定。

多头排列情况

• 涨跌幅分位数：无行业符合急涨急跌特征。
• 涨跌幅相关性：全部行业均无相关性空头排列，5日和10日相关性均为正数。
• 均线排列：银行、食品饮料和非银行金融属于均线多头排列，其他行业则未呈现多头排列。

涨跌幅均值情况（近两周）

• 权重前5行业：整体涨跌幅均值为负，表明权重行业近期表现不佳。
• 权重后5行业：涨跌幅均值为正，表现相对较好。
• 涨跌幅差值：权重行业近两周跑输小行业较多，短期看空。

策略效果展示

• 收益率：2011年至2021年期间，策略收益率波动较大，但整体表现优于沪深300指数。
• 基准：沪深300指数作为基准，策略在多数年份表现出超额收益。
• 波动率：策略波动率较高，但夏普比率和信息比率表现较好。
• 持仓时间：平均持仓时间较长，适合中长期投资。

行业权重排名（沪深300和中证500）

• 沪深300行业权重：银行、非银金融、食品饮料等权重较高，占比稳定。
• 中证500行业权重：计算机、电子元器件、医药等权重较高，表现活跃。

风险提示

• 本报告基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受即时性政策影响较大，可能出现与统计规律不符的走势。
• 报告结论仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 报告内容可能引发直接或间接损失，太平洋证券不承担相关责任。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究院信息

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