20210724-太平洋-金融工程量化择时周报_延续谨慎判断推荐汽车电力和机械_10页_1mb

金融工程量化择时周报总结

核心内容

本报告是太平洋证券发布的金融工程量化择时周报，重点分析了近期权重行业表现，评估市场风险，并给出行业配置建议。分析师黎鹏认为，权重行业对指数走势影响显著，因此在判断市场走势时应优先考虑权重行业动量效应、相关性、波动率等指标。

主要观点

• 市场风险评估：近期权重行业波动较大，市场风险较高。食品饮料和医药行业涨跌幅排名处于历史10%分位数附近，银行和非银行业有所回升，但整体仍处于较高风险区域。
• 波动率分析：多数行业波动率恢复到50%分位数左右，市场风险中等。
• 动量特征：权重行业尚未集体企稳，整体动量特征不佳。
• 行业配置建议：继续推荐钢铁和石油石化行业，新推荐机械、汽车和电力设备行业，建议采用市值加权配置方式。

关键信息

一、策略简介

1. 权重行业几乎能决定指数走势，沪深300前十大行业总体权重占70%左右，且逐年上升。
2. 权重行业在动量效应、相关性、预测成功失败比、盈亏比等方面表现优异，具有较强的赚钱效应。
3. 使用多因子模型剥离行业相关性，可提升择时效果，择时日胜率上升至55%，平均持仓周期增长到5个交易日，适用于周度择时。

二、行业指数排名变动情况

（一）行业涨跌幅

• 食品饮料和医药行业涨跌幅排名处于10%分位数附近，符合急跌特征。
• 银行和非银行业涨跌幅排名有所回升。
• 非银、医药和电子元器件行业为均线多头排列。
• 权重行业整体表现弱于小行业，短期看空。

（二）行业波动率

• 银行、非银和医药行业的波动率恢复到50%分位数左右。
• 电子元器件波动率较高，银行波动率较低。
• 权重行业波动处于历史均值，短期沪深300风险中等。

三、多头排列情况

• 涨跌幅分位数：食品饮料和医药符合急跌特征。
• 涨跌幅相关性：非银为相关性多头排列，食品饮料和医药为相关性空头排列。
• 均线：非银、医药和电子元器件为均线多头排列。

四、涨跌幅均值情况

• 权重前5名行业近两周涨跌幅均值为-1.251%，跑输小行业较多。
• 权重后5名行业涨跌幅均值为-1.369%，整体表现较差。
• 权重前5名行业短期表现不佳，市场风险较高。

五、结论

• 因权重行业波动较大，短期继续谨慎态度。
• 推荐行业配置为市值加权，继续推荐钢铁、石油石化行业，新推荐机械、汽车和电力设备行业。

六、行业权重排名

• 沪深300行业权重：银行、非银金融、食品饮料、医药、电子元器件等为权重前五行业。
• 中证500行业权重：计算机、电子元器件、医药、电力设备、基础化工等为权重前五行业。
• 权重行业在沪深300和中证500中占比和排名稳定，有助于策略信号计算。

风险提示

报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受即时性政策影响，可能出现与统计规律不符的走势，因此需审慎参考。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

研究院信息

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